в, процентних ставок. Тому учасники ринку цінних паперів піддаються ризику втрат внаслідок несприятливого розвитку кон'юнктури. Даний факт змушує їх, по-перше, прогнозувати майбутню ситуацію, по-друге, страхувати свої дії.
2. аналіз основних видів ризику на сучасному етапі розвитку ринку цінних паперів РФ
.1 Характеристика основних видів ризику на фондовому ринку в поточній ситуації
Основні ризики фінансового ринку за підсумками кризи 2008-2009 рр.. пов'язані з наступними факторами: сильною залежністю економіки і фондового ринку від цін на нафту; випереджаючим зростанням зовнішніх запозичень банків і нефінансового сектора; ризиками відтоку іноземного капіталу; девальвацією рубля; зростанням обсягів торгів на терміновому ринку при недостатньому рівні забезпеченості угод; наростанням ризиків на ринку РЕПО; малою ємністю ринку фінансових послуг, що перешкоджає капіталізації фінансових посередників [17, с.21].
Російський фондовий ринок залежимо від цін на нафту. Приплив або відтік короткострокових портфельних інвестицій з-за кордону лише періодично перериває кореляцію між динамікою зміни індексів і цін. Однак і сам потік іноземних інвестицій, в кінцевому рахунку, залежить від динаміки цін на нафту в світі. Наявність залежності ринку акцій від цін на нафту ілюструється?? А малюнку 1, де відображено коефіцієнт детермінації між абсолютними щомісячними значеннями індексу РТС і цінами нафти сорту Brent за весь період існування даного фондового індексу по грудень 2010 р. Коефіцієнт детермінації (R2) між зазначеними показниками дорівнює 0,87, що говорить про дуже тісному залежності між ними.
Нинішній рівень залежності фондового ринку Росії від цін на нафту є одним з основних джерел ризиків інвесторів. Згідно сценарні умови - 2030 середня ціна нафти Urals в 2020 р. досягне 101 дол за барель, в До 2030 р. - лише 140 дол за барель (малюнок 2) [18, с.9].
Рисунок 1 - Залежність індексу РТС від ціни нафти Brent з вересня 1995 р. по грудень 2010
Виходячи з рівняння регресії для опису взаємозв'язку індексу РТС і річних цін нафти, можна визначити середньорічні значення індексу РТС на майбутнє 10-річчя.
Малюнок 2 - Прогноз індексу РТС до 2020 р. виходячи з прогнозу Світового банку за цінами на нафту
Середньорічні значення індексу РТС в цьому випадку досягнутий 2000 пунктів, що лише трохи вище його середнього рівня, зафіксованого в 2007 р. Це означає, що якщо не буде проведена модернізація і диверсифікація російської економіки, внутрішній фондовий ринок очікує стагнація протягом 10 років, що, однак, не виключає його підвищеної волатильності. Раніше, виходячи з формули взаємозв'язку значень індексу РТС і цін на нафту, прогнозувалося середньорічне значення індексу на рівні 1503 пунктів, фактично він виявився дорівнює 1510. Тобто дана зв'язок працює і дозволяє отримати досить точні прогнози середньорічного значення фондових індексів. Водночас, нагадаємо ще раз, прогнозування цін на нафту є самостійною надзвичайно складним завданням, задовільно вирішувати яку не навчився поки ніхто [17, с.22].
Протягом останніх двох-трьох років різні потоки іноземного капіталу по відношенню до російського ринку рухаються в протилежних напрямках. Як було пока...
