стання економікі без створення ризиків виникнення фінансових дисбалансів. Факторами, що стримують економічне зростання, виступлять обмеження щодо підвищення завантаження факторів виробництва, а також несприятлива демографічна ситуація (скорочення чисельності населення працездатного віку). [8]
Варіанти II (а) і II (б) розрізняються припущеннями щодо швидкості впливу реалізації структурних змін на російську економіку, що обумовлює відмінність прогнозованих темпів зростання сукупного випуску в даних варіантах.
Варіант II (a) розглядається Банком Росії в якості базового. Даний варіант виходить з передумови про відкладений вплив структурних змін на економіку, поступове поліпшення інвестиційного клімату, збереженні підвищеної економічної невизначеності і низьку прибутковість російських компаній, що буде стримувати інвестиційну активність приватного сектора. Ефективність приватних і державних інвестицій, як очікується, буде залишатися невисокою. Вираженого прискорення процесу імпортозаміщення, у тому числі з урахуванням збереження помірної динаміки обмінного курсу рубля до основних світових валют, не прогнозується, що зумовить збереження значущого негативного вкладу чистого експорту в зростання сукупного випуску.
Грошово-кредитна політика буде враховувати інерційність інфляційних очікувань економічних агентів і необхідність формування і закріплення низхідної тенденції в їх динаміці. При наявності вираженої тенденції до зниження інфляційних очікувань і більш швидкого виходу середньострокових прогнозів щодо інфляції на цільовий рівень можуть сформуватися умови пом'якшення грошово-кредитної політики.
У рамках даного варіанту прогнозується, що приріст ВВП в 2014 році складе 2,0% і зросте до 2,5% в 2015 році і 3,0% в 2016 році в умовах відновлення світової економіки і поліпшення очікувань економічних агентів. Інвестиції в основний капітал в 2014 - 2016 роках з урахуванням невисоких темпів зростання прибутку компаній можуть збільшитися на 3,0 - 3,8%. Головним джерелом економічного зростання залишатиметься споживчий попит. Збільшення витрат населення на кінцеве споживання передбачається на рівні 4,0 - 4,4% на рік.
Варіант II (б), на відміну від варіанту II (а), виходить з передумови про порівняно швидкому відновленні економічної активності. Основними факторами економічного зростання будуть виступати підвищення конкурентоспроможності російських компаній, імпортозаміщення та підвищення інвестиційної активності за рахунок поліпшення ділового клімату, виробничої та транспортної інфраструктури. Завдяки цьому інвестиції стануть одним з головних джерел економічного зростання. Очікується, що приріст інвестицій в основний капітал в 2014 році може скласти 3,9% і збільшитися до 5,6 - 6,0% в 2015 - 2016 роках. Динаміка споживчих витрат населення буде відносно стійкою: їх зростання складе близько 4,0% на рік. Незважаючи на прискорення зростання внутрішнього попиту, темпи зростання імпорту, як очікується, становитимуть 2,1 - 3,8% на рік. У результаті негативний внесок чистого експорту у приріст ВВП в 2014 - 2016 роках зменшиться до значень, близьких до нуля. У зазначених умовах зростання ВВП прискориться до 3,0% в 2014 році, 3,1% в 2015 році і 3,3% в 2016 році. За оцінками Банку Росії, в рамках даного варіанту макроекономічного розвитку з урахуванням відносно швидкого відновлення внутрішнього попиту ймовірність пом'якшення грошово-кредитної політики може бути нижче в порівнянні з базовим варіантом.
У варіанті I Банк Росії припускає зниження цін на нафту сорту «Юралс» до 76 доларів США за барель в 2014 році в результаті різкого погіршення ситуації у світовій економіці. У 2015 - 2016 роках передбачається збереження ціни на нафту на рівні 75 доларів США за барель. З урахуванням можливої ??дестабілізації ситуації на зовнішніх і внутрішніх ринках дії Банку Росії будуть спрямовані на забезпечення стабільного функціонування фінансового ринку і банківського сектора, що є необхідною умовою для реалізації грошово-кредитної політики. При цьому послідовне підвищення гнучкості курсоутворення сприятиме швидшій адаптації економіки до змін зовнішніх умов. [8]
Даний сценарій передбачає значне збільшення негативного розриву випуску в 2014 році у зв'язку з несприятливим зовнішнім шоком. У цих умовах виражене дефляційний тиск з боку внутрішнього попиту компенсує проінфляційний ефект ослаблення рубля в короткостроковій перспективі, що зробить можливим проведення більш м'якою, ніж у базовому варіанті, грошово-кредитної політики без створення ризиків для досягнення мети щодо інфляції в середньостроковій перспективі. Стимулююча грошово-кредитна політика надасть підтримку економічної активності. У результаті після зниження ВВП на 1,0% в 2014 році прогнозується відновлення темпів зростання економіки в 2015 і 2016 роках до 1,8%.
У в...
