ового ринку України. У цю групу входили представники органів державного управління, професійних учасників фондового ринку та міжнародних донорських організацій.
Результатом роботи стратегічної групи став документ під назвою "Програма розвитку фондового ринку України на 2001-2005 роки ". У цьому документі розглянуті підсумки розвитку фондового ринку України та запропоновано перспективні заходи з розвитку цього ринку в найближчі роки: [6]
1). Конкурентоспроможність фондового ринку України
У документі сказано, що фондовий ринок України за ступенем зрілості і ризикам належить до ринків, які перебувають на початкових стадіях формування та зростання. Йому доводиться конкурувати за обсяги інвестиційних ресурсів з іншими фондовими ринками, що розвиваються. У зв'язку з цим підвищення конкурентоспроможності українського фондового ринку і цивілізована інтеграція з міжнародними ринками капіталу повинні стати пріоритетами державної політики на фондовому ринку України.
Для вирішення цих завдань, перш за все, повинен бути забезпечений зважений державний протекціонізм для національних інститутів фондового ринку, повинні бути забезпечені рівні можливості для учасників фондового ринку на умовах добросовісної конкуренції. Держава повинна забезпечити більш сприятливу державну політику регулювання та оподаткування, ніж у сусідніх державах.
2). Податкове стимулювання фондового ринку
Важливою складовою частиною державної політики, спрямованої на підвищення конкурентоспроможності фондового ринку України, є податкове стимулювання розвитку інфраструктури фондового ринку, професійної діяльності суб'єктів ринку, операцій з цінними паперами і доходів по них.
3). Політика щодо інвесторів
У Програмі вказується, що економічне зростання держави неможливий без освіти сприятливих умов для вчинення інвестицій як вітчизняними, так і іноземними інвесторами. Випадки порушень прав інвесторів, непрозорість і недостатня ліквідність фондового ринку України є суттєвою перепоною для припливу вітчизняного та іноземного капіталу.
У зв'язку з цим органами виконавчої влади має бути встановлений жорсткий контроль за дотриманням чинного законодавства емітентами та професійними учасниками фондового ринку.
Необхідно прискорити прийняття нових редакцій законів, що регулюють діяльність учасників фондового ринку, а в перспективі необхідно привести українське законодавство у відповідність до законодавства країн ЄС.
Практика корпоративного управління в Україні повинна сприяти узгодженню інтересів акціонерів та органів управління акціонерного товариства (виборних та призначених) і відповідати загальновизнаним міжнародним стандартам.
Необхідно рекомендувати акціонерним товариствам включення до статутних документів норми, які дозволять захищати інтереси меншості акціонерів (наприклад, кумулятивне голосування), необхідність узгодження загальними зборами акціонерів угод на значні суми та угод з посадовими особами.
Акціонерні товариства повинні продавати і купувати свої акції тільки за ринковою ціною з метою попередження збагачення пов'язаних осіб.
4). Політика щодо емітентів
Емітентами цінних паперів в Україні виступають: Кабінет Міністрів України (державні цінні папери). Національний банк України, органи місцевого самоврядування, підприємства, комерційні банки, інвестиційні фонди. Укра-їнської законодавством у цілому вирішені проблеми емісійної діяльності емітентів, звітності перед інвесторами, організаторами торгівлі та державними регуляторами. Найбільш поширеним фінансовим інструментом, який випускається в Україні, є акція.
Хоча в результаті приватизації в Україні було утворено велику кількість акціонерних товариств, рівень капіталізації фондового ринку є низьким, тільки обмежене коло цінних паперів звертається на вторинному ринку.
Для активнішого залучення інвестицій для акціонерних товариств, насамперед необхідно істотне поліпшення корпоративного управління підприємствами-емітентами. Бажано освіта сприятливих умов для виходу емітентів на фондовий ринок для залучення капіталів при спрощення процедури реєстрації випуску цінних паперів. p> Необхідно впровадити практику присвоєння рейтингової оцінки корпоративного управління незалежними агентствами, і відповідно до світової практики необхідно розширити перелік боргових цінних паперів у напрямку розвитку різних видів облігацій для різного класу інвесторів, удосконалення правової бази їх випуску та обігу (у тому числі для іпотечних цінних паперів).
Найважливішою середньостроковій завданням українського ринку є створення ринку похідних цінних паперів.
5). Побудова інфраструктури фондового ринку
Цілісна інфраструктура фондового ринку повинна забезпечувати його ефективне функціонування, служити національним інтересам, забезпечувати економічну безпеку і суверенітет України.
Торгова інфраструк...
