ік. p align="justify"> Наступне важливе питання, який виникає при розрахунку чистого доходу - вибір способу його розрахунку. Найпростішим способом є розрахунок за формулою середньої арифметичної чистого доходу. p align="justify"> Більш точно ринкову вартість зазвичай вдається розрахувати у разі визначення чистого доходу за формулою средневзвешіванія або тренду.
Якщо у динаміці показника чистого доходу за вибраний ретроспективний період не простежується якої чіткої тенденції, то базовий показник чистого доходу компанії може бути отриманий як середньоарифметична за цей період.
Якщо ж аналітик вважає, що для прогнозу майбутніх чистих доходів найбільш важливими є чисті доходи за останні періоди, то він використовує вагові коефіцієнти.
Якщо передбачається, що тенденція динаміки чистого доходу збережеться і на перспективу, то його величина визначається на основі тренда. Для цього використовується рівняння трендової прямий
В
де:
у - чистий дохід у i-му році;
х - вага i-го року;
а і b - коефіцієнти.
У деяких випадках для оцінки компаній використовується обсяг валової виручки. Він найчастіше застосовується для визначення ринкової вартості бізнесу у сфері послуг. p align="justify"> Іноді для оцінки акціонерних товариств використовується капіталізація дивідендів.
Цей метод кращий для акціонерів, що не володіють контрольним пакетом акцій, а впливати на політику товариства з питання виплати дивідендів вони не можуть. Для акціонерів, що володіють контрольним пакетом акцій, переважніше використання для визначення ринкової вартості з/п методу капіталізації чистого доходу. В якості коефіцієнта капіталізації може бути використана:
. Норма прибутку, скоригована на рівень ризику. p align="justify">. Ставка капіталізації за порівнянними компаніям. p align="justify"> Переваги і недоліки методу капіталізації:
Основна перевага - простота розрахунків. Інша перевага полягає в тому, що метод прямої капіталізації так чи інакше безпосередньо відображає ринкову кон'юнктуру. Однак метод не слід застосовувати, коли відсутня інформація про ринкові угодах або не проведено їх економічний аналіз. Якщо бізнес знаходиться в стадії становлення (ще не побудований): не вийшов на режим стабільних доходів або відсутня інформація про них. Коли об'єкт вимагає серйозної реструктуризації [8, с. 138-141]. br/>
1.4 Застосування методу угод в оцінці вартості бізнесу
Можливість застосування порівняльного підходу залежить від наявності активного фінансового ринку, доступності фінансової інформації і наявності служб, що накопичують цінову і фінансову інформацію.
Порівняльний (ринковий) підхід ...
