ий вплив здійснюється за допомогою зміни центральним банком ціни покупки у комерційних банків або продажу їм цінних паперів. При жорсткої рестрикційних політиці, результатом якої має стати відтік кредитних ресурсів з позичкового ринку, центральний банк зменшує ціну продажу або збільшує ціну покупки, тим самим збільшуючи або зменшуючи її відхилення від ринкового курсу [7, c. 27].
Операції на відкритому ринку проводяться центральним банком звичайно спільно з групою великих банків та інших фінансово-кредитних установ. Схема здійснення цих операцій наступна.
. Припустимо, що на грошовому ринку спостерігається надлишок грошової маси в обігу і центральний банк ставить завдання обмежити або ліквідувати цей надлишок. У даному випадку центральний банк починає активно пропонувати державні цінні папери на відкритому ринку банкам чи населенню, які купують урядові цінні папери через спеціальних дилерів. Оскільки пропозиція державних цінних паперів збільшується, їх ринкова ціна падає, а процентні ставки по них зростають, відповідно зростає їх привабливість для покупців. Населення (через дилерів) і банки починають активно скуповувати урядові цінні папери, що приводить в кінцевому рахунку до скорочення банківських резервів. Скорочення обсягу банківських резервів в свою чергу призводить до зменшення пропозиції грошей в пропорції, рівної банківському мультиплікатору. При цьому процентна ставка зростає.
. Припустимо тепер, що на грошовому ринку існує нестача грошових коштів в обігу. У цьому випадку центральний банк проводить політику, спрямовану на розширення грошової пропозиції, а саме центральний банк починає скуповувати урядові цінні папери у банків і населення за вигідним для них курсом. Тим самим центральний банк збільшує попит на державні цінні папери. В результаті їх ринкова ціна зростає, а процентна ставка по них падає, що робить казначейські цінні папери непривабливими для їх власників. Населення та банки починають активно продавати державні цінні папери, що приводить в кінцевому рахунку до збільшення банківських резервів і (з урахуванням мультиплікаційного ефекту) грошової пропозиції. При цьому процентна ставка падає.
Вибір того чи іншого інструмента грошово-кредитної політики зумовлений відповідним режимом монетарного регулювання (таргетування грошової маси, інфляції, валютного курсу), а також характером його впливу на пропозицію грошей. Використання конкретного монетарного інструменту обумовлюється його функціональною спрямованістю, що забезпечує досягнення цілей грошово-кредитної політики в певний період. В силу цього у монетарних інструментів є функції двоякого роду: регулювання пропозиції грошей і впливу на макроекономічні процеси (таблиця 1.2).
Таблиця 1.2? Функції інструментів монетарної політики
ИнструментыФункцииРегулирования пропозиції денегВліянія на макроекономічні процесси123Ставка рефінансірованіяІзмененіе банківської ліквідностіІзмененіе процентних ставок за кредитами банків, регулювання рівня заощаджень та інвестицій, регулювання рівня ділової активності, інфляції та т.д.Норма резервірованіяВоздействіе на обсяг пропозиції денегОбеспеченіе стабільності процентних ставок, регулювання попиту на кредит, страхування ризиків банковПолітіка кредитних потолковОграніченіе грошової пропозиції в економікеУправленіе діловою активністю, зниження ефекту перегріву в ...
