;язань виражена в національній валюті, що дозволяє знизити до мінімуму курсові ризики, пов'язані, наприклад, з подорожчанням тієї чи іншої валюти.
Важливою характеристикою боргу є його структура по інвесторам. Висока надійність державних паперів, найвищі міжнародні рейтинги за цим інвестиційним інструментам, а також прийнятний рівень прибутковості (крім Японії, де прибутковість менше 1%) забезпечують привабливість для інвесторів. p> Коло інвесторів у державні цінні папери провідних країн включає в себе практично всі основні категорії, починаючи від фізичних осіб і закінчуючи інституційними інвесторами. В основному, відсутні обмеження на доступ нерезидентів на національні ринки. У більшості країн частка нерезидентів в структурі державного боргу становить від 30 до 70%.
Однією з тенденцій світової системи державних боргів є загострення проблеми суверенних дефолтів в умовах глобалізації фінансових криз. Глобальний ринок суверенних боргів виступає як свого роду передавального механізму, через який за допомогою дефолтів кризові явища в країнах-позичальниках передаються країнам-кредиторам або приватним кредиторам.
Починаючи з XIX в. дефолти за державними облігаціями, номінованими в іноземній валюті, оголошувалися часто і в значних обсягах. Реструктуровані банківські позики, видані суверенним державам, згодом виплачуються з дисконтом по відношенню до спочатку заявленій сумі. Подібні угоди оформляються за допомогою обмінів, свопів типу В«борг-акціїВ», що проводяться в рамках державної програми приватизації, і дострокових викупів боргу.
Помітною тенденцією всієї історії дефолтів є те, що держави відмовляються від виплат за своїми внутрішніми зобов'язаннями (у національній валюті) рідше, ніж відбувається дефолт за зобов'язаннями, номінованими в іноземній валюті. За оцінкам рейтингового агентства Standard & Poor's, в 1997 р. у стані дефолту за своїми борговими зобов'язаннями перебувало 37 країн світу, а до листопада 1998 р. - 31 країна. Дефолти, оголошені Росією, Україна і Венесуелою, стали новими. На практиці більшість дефолтів останніх років не привели до різких коливань на ринку. Це характерно для Пакистану, Еквадору, України і для останньої країни-банкрута - Аргентини. За методологією МВФ, з суверенних дефолтів тільки події 1998 р. у Російській Федерації призвели дійсно до серйозної нестабільності на борговому ринку в цілому.
Ситуацію з В«поганимиВ» суверенними боргами може змінити на краще підвищення ефективності роботи МВФ та покладання на нього додаткових зобов'язань перед країнами-позичальниками і кредиторами.
Глобальні ринки боргів функціонували в 1990-і рр.. в умовах тимчасового збігу валютних і банківських криз. Країни з розвивається і перехідною економікою пережили кілька фінансових криз. Найбільш глибокими є криза 1994-1995 рр.. (Tequila crisis), що вразив такі країни, як Мексика, Аргентина, Бразилія і Філіппіни, криза 1997-1998 рр.., ...
