строкових інвестицій, в тому числі до венчурних.
Пенсійні фонди в Росії цілком можуть стати вагомим джерелом венчурного капіталу. У Відповідно до російського законодавства, пенсійним фондам дозволено інвестувати в деякі дуже обмежені фінансові інструменти: державні цінні папери: банківські депозити: нерухомість: акції квотуємих компаній. Досі венчурний капітал не став у Росії об'єктом уваги пенсійних фінансових інститутів. Хоча тільки Пенсійний фонд РФ в 2000 мав залишок коштів понад 8 млрд рублів, а перевищення надходжень над витратами склало 90 млрд рублів (6). Тобто тільки цьому фонду цілком "по силам "створення активного і досить потужного розгалуженого по регіонах венчурного фонду.
У розвитку венчурного інвестування дві важливі завдання могли б вирішувати страхові компанії. По-перше, вони цілком можуть бути джерелом венчурного капіталу. У 2000 їх балансовий прибуток у Росії склала 2,4 млрд руб., Залишок коштів на початок року - більше 8 млрд руб. Страхові внески склали більше 170 млрд руб., і вони перевищили страхові виплати на 31,5 млрд рублів. При цьому слід врахувати, що 94% всіх врахованих страхових організацій і 55% всіх їх філій є недержавними (16). По-друге, вони могли б вирішити проблему страхування ризиків інноваційних інвестицій, що в ряді випадків може бути важливіше прямої участі у венчурному фінансуванні, так як це могло б активізувати вкладення у венчурні фонди з інших джерел. Структура ринку страхових послуг в Росії неоднорідна. Є кілька десятків ефективно працюючих компаній, а решта, схоже, інтегруються в більші структури, або збанкрутували (7). З іншого боку, цей ринок, як показує аналіз, перебуває на стадії підйому, і не слід забувати, що в країнах з розвиненою ринковою економікою страховий бізнес за розміром можна порівняти з банківським бізнесом.
Аналіз зарубіжної практики венчурного інвестування показав, що одним з важливих джерел коштів для даних інвестицій є великі інноваційно орієнтовані промислові концерни. Чи можуть російські корпоративні структури виступати в ролі потужного джерела венчурного капіталу? Відповідь на це питання може бути цілком позитивним. Це обумовлено рядом причин. Перш всього, в корпоративній структурі економіки Росії з'явилися великі активно діючі вертикально-інтегровані компанії, багато з яких поєднують в собі банківський і промисловий капітал (корпорації "Лукойл", "Газпром", ВАТ "Уралмаш-заводи", ВАТ "Саул" - Сибірсько-Уральська Алюмінієва компанія та інші). Крім того, пожвавлення економічної динаміки, зростання рентабельності виробництва підвищують інвестиційні можливості корпорацій і підприємств в цілому (8). Але головне, зростає розуміння серед управлінців всіх рівнів, що перехід господарських корпоративних систем на інноваційний тип розвитку об'єктивно зумовлений логікою сучасного науково-технічного прогресу, а отже, без створення господарської зони корпорації з числа малих і середніх інноваційних підприємницьких фірм не обійтися. Т...
