острокові (до 5 років) і довгострокові (понад 5 років). Однак, максимальний термін не може перевищувати 30 років. p align="justify"> Крім того, цінні папери поділяються на готівкові документовані) і безготівкові, за способом виплати доходів.
Світовій практиці відомі декілька способів виплати доходів за державними цінними паперами, в їх числі:
В§ встановлення фіксованого процентного платежу;
В§ застосування ступінчастою процентної ставки;
В§ використання плаваючої ставки процентного доходу;
В§ індексування номінальної вартості цінних паперів;
В§ реалізація боргових зобов'язань зі знижкою (дисконтом) проти їх номінальної ціни;
В§ проведення виграшних позик.
У світовій практиці найчастіше використовуються наступні показники прибутковості: поточна прибутковість, повна дохідність.
Показник повної доходності використовується для вимірювання загальної цінності облігацій для інвестора проста і ефективна прибутковість до погашення. Ефективна прибутковість до погашення враховує складні відсотки. Розрахунок здійснюється методом ітераційного підбору. У даному випадку на прибутковість впливають такі чинники:
В§ первинна ціна, сплачена за облігацію;
В§ частота виплат доходу за купоном;
В§ дата погашення облігації;
В§ основна сума, яка повинна бути виплачена на дату погашення;
В§ реалізованість на ринку (попит і пропозиція);
В§ кредитний ризик.
Перед державою ж стоїть найважливіше завдання: з одного боку, зацікавити потенційних інвесторів високою прибутковістю і ліквідністю державних цінних паперів, з іншого боку, знижувати витрати, пов'язані з обслуговуванням державного боргу, тому що витрати з розміщення, рефінансування , виплаті доходів і погашенню боргових зобов'язань здійснюються за рахунок державного бюджету.
Види і особливості державних цінних паперів
Ринок державних облігацій, випущених Міністерством фінансів РФ і обертаються на біржовому ринку (ММВБ), представлений наступними видами облігацій:
. Державні короткострокові бескупонние облігації (ДКО)
. Облігації федерального позики зі змінним купонним доходом (ОФЗ-ПК)
. Облігації федеральної позики з постійним купонним доходом (ОФЗ-ПД)
. Облігації федеральної позики з фіксованим купонним доходом (ОФЗ-ФД)
. Облігації федеральної позики з амортизацією боргу (ОФЗ-АД). p align="justify"> Державні короткострокові бескупонние облігації (ДКО)
Доходом по ДКО виступає дисконт, тобто різниця між ціною реаліза...
