орення спільних підприємств, залучення капіталу російськими компаніями на ринку цінних паперів, створення на території Росії підприємств, що повністю належать іноземним власникам, залучення капіталу на основі концесій та угод про розподіл продукції), залишаючи осторонь такі форми, як отримання зарубіжних кредитів, отримання обладнання на основі лізингу тощо Інвестиції в такому випадку можна розділити на три категорії:
- прямі, при яких іноземний інвестор отримує контроль над підприємством на території Росії або бере активну участь в управлінні ним;
- портфельні, при яких іноземний інвестор в не бере активно в управлінні підприємством, задовольняючись отриманням дивідендів (у більшості випадків такі інвестиції здійснюються вільно обертаються на ринку цінних паперів). До розряду портфельних відносяться також вкладення зарубіжних інвесторів на ринку державних і муніципальних цінних паперів.
- інші інвестиції, до них відносяться вклади в банках, товарні кредити і т.п. Їх виключення з аналізу викликано насамперед різнорідністю групи, а також складністю отримання достовірної статистичної інформації про багатьох з них.
Кордон між першими двома видами інвестицій досить умовна (зазвичай передбачається, що вкладення на рівні 10-20 і більше відсотків акціонерного (статутного) капіталу підприємства є прямими, менш 10-20 відсотків - портфельними), проте, так як цілі, переслідувані прямими і портфельними інвесторами дещо різняться, такі розподіл видається цілком доцільним. Виділення інших інвестицій пов'язано зі специфікою вкладення (не в статутний капітал). Інвестиційним кліматом називається ситуація в країні з точки зору умов для іноземних інвестицій. Інвестиційний клімат характеризується різними інвестиційними ризиками: політичним (соціально-політичним), фінансовим, зовнішньоторговельним і виробничим. У Росії відзначається не дуже сприятливий інвестиційний клімат.
Отже, вивезення і ввезення капіталу здійснюється усіма країнами, хоча і в різних масштабах. Капітал вивозиться, ввозиться і функціонує за кордоном у приватній і державній, грошовою і товарною, короткостроковій і довгостроковій, позикової і підприємницької формах. Вивезений в підприємницькій формі капітал представлений портфельними і прямими інвестиціями.
1.2 Мотиви і гіпотези прямих іноземних інвестицій
Перші гіпотези для пояснення прямих іноземних інвестицій виникли в результаті збільшеної активності дочірніх товариств американських компаній на ринках Європи і Латинської Америки в 50-х і 60-х рр. XX ст. З тих пір обсяги прямих іноземних інвестицій суттєво зросли і продовжують збільшуватися. Це зажадало вироблення теоретичних підходів до пояснення мотивів такого зростання. Насамперед, можна виділити стратегічні, психологічні та економічні мотиви. Послідовно розглянемо сильні і слабкі сторони сукупності гіпотез ПІІ, представлених на малюнку 1.
Вивчення конкретних ситуацій з транснаціональними корпораціями (ТНК) показало, що мотиви для здійснення іноземних інвестицій базуються на стратегічних рішеннях чотирьох основних типів:
а) пошук нових ринків збуту;
б) пошук нових джерел сировинних ресурсів;
в) пошук можливостей для ведення виробництва з більш високою ефективністю;
г) пошук нової інформації.
Малюнок 1 - Сукупність гіпотез прямих іноземних інвестицій
Дослідження, проведені Й. Ахароні відносно поведінкових аспектів прийняття інвестиційних рішень, показали наявність двох основних типів мотивів. Дане дослідження проводилося відносно американських фірм, які розглядали можливості здійснення прямих інвестицій в Ізраїлі. Психологічні мотиви засновані власних переконаннях менеджерів компаній, потребах і зобов'язання окремих груп осіб. До зовнішніх стимулам для інвестиційних рішень були віднесені:
- побоювання втрати дуже перспективного ринку;
- пропозиція щодо здійснення інвестиційного проекту отримано від осіб або організацій, думка яких не може бути проігноровано без шкоди для репутації фірми (найбільш часто в якості таких осіб виступають національні уряди, дистриб'ютори продукції фірми або великі постійні клієнти) ;
- успішна діяльність національних конкурентів фірми за кордоном в досліджуваній сфері;
- сильна конкуренція іноземних фірм на своєму національному ринку.
Хоча наведені стимули не завжди служать безпосередньою причиною для позитивного рішення про реалізацію іноземного інвестиційного проекту, вони можуть служити часто як каталізатори подібних рішень. Ахароні виявив ряд додаткових мотивів для здійсне...
