r2 аналогічні умови виписуються для ситуації, коли функція змінює знак з В«-В» на В«+В».
При аналізі умов застосування IRR-методу в літературі виділяються два типи інвестиційних проектів: ізольовано проводяться, або чисті інвестиції, і змішані.
Під чистими інвестиціями розуміються інвестиції, які не вимагають проміжних капіталовкладень, а отримані від реалізації проекту кошти спрямовуються на амортизацію вкладеного капіталу і в дохід. Нормальним ознакою чистих інвестицій є характер динаміки сальдо грошових потоків: до певного моменту часу тільки негативні сальдо (тобто перевищення витрат над доходами), а потім - тільки позитивні сальдо (чистий дохід), причому підсумкове сальдо грошових потоків має бути невід'ємним (т . е. проект повинен бути номінально прибутковим).
Формальною ознакою змішаних інвестицій є чергування підлогу ожітельних і негативних сальдо грошових потоків
в ході реалізації проекту. Однозначне визначення показника IRR стає неможливим, а застосування IRR-методу для аналізу змішаних інвестицій - недоцільним. Ефективність змішаних інвестицій розраховується за допомогою застосування NPV-методу або одного з спеціальних методів розрахунку ефективності. Тому, кажучи далі про IRR-методі, буде матися на увазі аналіз тільки чистих інвестицій. p align="justify"> Для визначення ефективності інвестиційного проекту за допомогою розрахунку внутрішньої норми рентабельності використовується порівняння отриманого значення з базовою ставкою відсотка, що характеризує ефективність альтернативного використання фінансових коштів. Проект вважається ефективним, якщо виконується така нерівність:
> i,
де i - деяка базова ставка відсотка.
Цей критерій також орієнтований в першу чергу на облік можливостей альтернативного вкладення фінансових коштів, оскільки він показує не абсолютну ефективність проекту як таку (для цього було б достатньо неотрицательной ставки IRR), а відносну - у порівнянні з операціями на фінансовому ринку.
Показник IRR може застосовуватися також і для порівняння ефективності різних інвестиційних проектів між собою. Однак тут простого зіставлення значень внутрішньої норми рентабельності порівнюваних проектів може виявитися недостатньо. Зокрема, результати, отримані при порівнянні ефективності інвестиційних проектів за допомогою NPV-і IRR-методів, можуть призвести до принципово різних результатів. p align="justify"> Це обумовлено наступними обставинами: для досягнення абсолютної порівнянності проектів необхідне застосування т.зв. додаткових інвестицій, дозволяють усунути розбіжності в обсязі інвестованого капіталу і термінах реалізації проектів. При використанні NPV-методу передбачається, що додаткові інвестиції також дисконтуються за базовою ставкою відсотка i, в той час як використання IRR-методу передбачає, що додаткові ...
