ою фінансової стратегії підприємства є політика управління оборотними активами, що полягає в їх формуванні, раціоналізації обороту та оптимізації структури джерел їх фінансування. Рішення про політику управління оборотними активами підприємства виробляється спільно керівниками підрозділів (фінансовим директором, комерційним директором, директором з виробництва і т.д.) і затверджується генеральним директором.
Розробка політики управління оборотними активами підприємства передбачає ряд етапів (рис. 3):
) Аналіз оборотних активів підприємства в попередньому періоді. Основною метою цього аналізу є визначення рівня забезпеченості підприємства оборотними активами і виявлення резервів підвищення ефективності їх функціонування. На першій стадії аналізу розглядається динаміка загального обсягу оборотних активів, динаміка питомої ваги оборотних активів у загальній масі активів. Друга стадія полягає в аналізі динаміки складу оборотних активів у розрізі основних їх видів. У процесі аналізу розраховуються темпи зміни суми кожного з видів у зіставленні з темпами зміни обсягу виробництва і реалізації продукції. На третій стадії вивчається оборотність окремих видів оборотних активів і загальної їх суми, встановлюється загальна тривалість і структура операційного, виробничого і фінансового циклів підприємства, і досліджуються основні фактори, що впливають на тривалість циклів. Четверта стадія передбачає визначення рентабельності оборотних активів і дослідження визначають її чинників. На п'ятій заключній стадії розглядається склад основних джерел фінансування оборотних активів, визначаються рівень фінансового ризику. Результати аналізу дозволяють визначити загальний рівень ефективності управління оборотними активами на підприємстві.
) Вибір політики формування оборотних активів. Виділяють три основні підходи до політики формування оборотними активами підприємства:
консервативний;
помірний;
агресивний.
Дані підходи відображають різні співвідношення рівня ефективності використання оборотних активів і фінансового ризику.
) Оптимізація обсягу оборотних активів. Оптимізація повинна відповідати обраному типу політики формування оборотних активів. Процес оптимізації обсягу оборотних активів складається з трьох стадій: скорочення тривалості циклів, оптимізація обсягу та рівня окремих видів активів шляхом нормування, визначення загального обсягу оборотних активів на майбутній період.
) Оптимізація співвідношення постійної і змінної частин оборотних активів. Як говорилося раніше, потреба в окремих видах активів залежить від сезонних та інших особливостей діяльності. Тому в процесі управління оборотними активами слід визначати їх сезонну складову, яка представляє собою різницю між максимальною і мінімальною потребою в них протягом року.
) Забезпечення необхідної ліквідності оборотних активів. Загальний рівень термінової ліквідності оборотних активів повинен забезпечувати необхідний рівень платоспроможності підприємства за поточними фінансовими зобов'язаннями. Також повинна бути визначена частка оборотних активів у формі грошових коштів, високо- і середньо- ліквідних активів.
) Забезпечення необхідної рентабельності оборотних активів. Деякі види оборотних активів здатні приносити підприємству прямий дохід в процесі фінансової діяльності у формі відсотків і дивідендів. Тому потрібно вчасно використати тимчасово вільний залишок грошових активів для формування ефективного портфеля короткострокових фінансових інвестицій.
) Вибір форм і джерел фінансування оборотних активів визначає вибір політики їх фінансування на підприємстві і оптимізацію структури джерел оборотних активів.
Малюнок 3. Основні етапи управління оборотними активами
Характер використання окремих видів активів мають відмінні риси. Тому на підприємствах з великим обсягом використовуваних оборотних активів управління ними деталізується в розрізі основних їх видів.
При розробці принципів управління оборотними активами слід виділяти ключові фактори, які впливають на структуру активів. Серед основних чинників можна виділити сферу діяльності, стадію розвитку підприємства, умови роботи з контрагентами, інфляцію, сезонні коливання попиту і конкуренцію.
Структура оборотних активів, в першу чергу, залежить від галузі. Про вплив галузевої приналежності на структуру оборотних активів підприємства можна судити за показниками оборотності, які характеризують відношення величини відповідного активу до середньоденний виручці.
Кожне підприємство в процесі свого розвитку проходить фази інтенсивного росту, стабільного положенн...
