вкладеними коштами [17].
Набагато краще для пайовиків працювати з управляючою компанією, яка обслуговує декілька фондів. У такій ситуації, пайовики можуть реінвестувати кошти в інші ПІФ. Однак, зробити без витрат можливе тільки у випадку, якщо подібна ситуація передбачена правилами фонду. В іншому випадку керуюча компанія погашає вартість паю з урахуванням знижок, після чого, заплативши ПДФО, або податок на прибуток, пайовик може викупити пай в іншому ПІФ, який знаходиться під управлінням цієї ж компанії. У цьому випадку пайовик несе досить істотні збитки.
Інший тип ризиків пов'язаний з можливістю передачі фонду під управління іншої керуючої компанії. В даному випадку пайовики не несуть ніяких матеріальних витрат, але нова керуюча компанія може бути не такою кваліфікованої, що позначиться на доходах учасників ПІФ надалі.
Існує також ризики, пов'язані зі спеціалізованим депозитарієм ПІФ. Якщо в його ролі виступає банк, який здійснює зберігання грошових коштів пайового інвестиційного фонду, на своїх рахунках, то, у разі призупинення його діяльності в силу будь-яких обставин, грошові кошти фонду будуть недоступні протягом певного періоду часу. Крім того, у випадку, якщо банк оголосить про свою неспроможність, то всі кошти, що знаходяться на його рахунках використовуються для погашення заборгованостей перед кредиторами. При цьому, відповідно до чинного закону Про неспроможність (банкрутство) raquo ;, керуюча компанія може отримати кошти, тільки по обслуговуванні банком заборгованостей інших кредиторів, які мають більш високий пріоритет. У даній ситуації, якщо конкурсна маса виявиться недостатньо великий, керуюча компанія може отримати лише частину суми, або не отримати взагалі нічого.
Таким чином, інвестування грошових коштів в ПІФ пов'язане з деякими ризиками, про які необхідно пам'ятати всім пайовикам. Звичайно, шансів настання даних випадків мало, але повністю виключати їх не варто.
У 2012 році загальний показник прибутковості російських пайових інвестиційних фондів знизився на 8%. Однак, скорочення ринку ПІФів Росії сповільнилося в порівнянні з показниками попереднього року майже в два рази, що вже саме по собі є позитивною тенденцією. Позитивним фактором також є зниження індексів на фондовому ринку [22].
У 2013 році російський ринок акцій, від якого багато в чому залежить і дохідність ПІФів, пережив чимало колотнеч - позначалися як економічні проблеми в різних країнах, так і політичні негаразди. В цілому він сильно відстав від європейських майданчиків: у 2012 р торги закрилися на позначці 1474 пункту по індексу ММВБ, в 2013 р - в районі 1504 пунктів. Разом приріст за підсумками року склав близько 1.99%. Рейтинг найбільш прибуткових і найбільш збиткових ПІФів за підсумками 2013 наведено у додатку 2-4.
Найгірше довелося тим, хто вклав у сектори електроенергетики та металургії - від них не доводиться чекати великого зростання в умовах промислового кризи. Електроенергетики постраждали через внутрішні причини, у тому числі через зміни тарифної політики (обмеження темпів зростання тарифів). У підсумку компанії почали скорочувати свої інвестпрограми. Індекс електроенергетичного сектора за рік знизився на 39.5%.
Відповідно, перші сім позицій у рейтингу збиткових ПІФів, ВЧА яких на кінець 2013 року перевищує позначку в 30 млн руб., зайняли саме фонди електроенергетики.
Зокрема, на першому і другому місці розмістилися ПІФи «Альфа-Капітал Електроенергетика» (КК «Альфа-Капітал») і «УРАЛСИБ Енергетична перспектива» (КК «Банк»). Вартість паїв цих пайових фондів торік опустилася на 45%.
Позитивну динаміку показав і індекс телекомунікацій (+ 11%). У рейтингу найбільш дохідних ПІФів перші сім позицій відносяться до галузі телекомунікацій. На думку Сергія дюдини, керівника департаменту портфельних інвестицій «ВТБ Капітал Управління Інвестиціями», це пов'язано з підвищеним інтересом до тих небагатьох компаніям, виробничі показники яких ростуть, незважаючи на глобальне уповільнення економіки. Одним з таких секторів був Телеком та медіа (TMT), особливо це стосується компаній, пов'язаних з інтернет-технологіями. Yandex, EPAM, IBS, QIWI показали зростання, що перевищує 50%. Акції телекомунікаційних компаній виросли не настільки вражаюче, але продемонстрували прибутковість істотно вище ринку [15].
Незважаючи на все більший відсоток інвесторів, охочих вкласти капітал в ПІФи, російський ринок пайових фондів уже кілька років поспіль демонструє зниження рівня прибутковості. Найбільш важкими були кризовий 2008 та посткризовий 2009 роки. За цей період фондовий ринок РФ демонстрував зниження індексів РТС і ММВБ практично в кілька разів, що не могла самим пагубним чином сказати на прибутковості багатьох інвестиційних пайових ...
