і папери і валюту, валютних свопів, ф'ючерсів на індекси ділової активності і т. д.). p> Хеджування можна умовно розділити на два види залежно від масштабів застосування:
1. мікрохеджуванням - хеджування прибутку за окремими вимогами і зобов'язаннями або певної комбінації з них. p> 2. макрохеджуванням - хеджування прибутку в цілому або чистого процентного доходу. p> Хеджування будь-якого виду (мікро-і макро-) може бути вироблено з використанням одних і тих же похідних фінансових інструментів. p> Мікрохеджіровніе - зручний спосіб захисту прибутку банку за окремим великим позиціях і операціях. p> макрохеджуванням - може бути використано як допоміжний метод для подолання інерційності методів управління структурою зобов'язань і вимог (метод GPA). p> Водночас є певне упередження проти макрохеджуванням як основного способу захисту сукупної прибутку або власного капіталу банку від ризику процентної ставки. Фактично банк - хеджер, сплачуючи спекулянту премію за переданий ризик, розплачується за власну нездатність керувати структурою своїх вимог і зобов'язань, за неефективність своєї стратегії. Крім того, структура зобов'язань і вимог банку є свідомо більш гнучким інструментом захисту від ризику в порівнянні з похідними фінансовими інструментами. І нарешті, хеджування несе в собі додатковий набір ризиків. p> Нижче сформульовані гідності та недоліки хеджування як методу контролю процентного ризику. p> Гідність:
В· Низький інерційність управління. p> Недоліки методу:
В· макрохеджуванням (На відміну від мікрохеджуванням) в якості основного методу - принципово менш ефективний спосіб, ніж обмеження ризику;
В· привнесення додаткових істотних ризиків, які важко піддаються оцінці і поза сфери контролю банку;
В· складність застосування на довгостроковий період (внаслідок низької ліквідності довгострокових похідних фінансових інструментів). p> Основні принципи хеджування.
1. Ефективна програма хеджування не ставить метою повністю усунути ризик; вона розробляється для того, щоб трансформувати ризик з неприйнятних форм у прийнятні. Метою хеджування є досягнення оптимальної структури ризику, тобто, співвідношення між перевагами хеджування та його вартістю. p> 2. При прийнятті рішення про хеджування важливо оцінити величину потенційних втрат, які компанія може понести у разі відмови від хеджу. Якщо потенційні втрати несуттєві (наприклад, мало впливають на доходи фірми), вигоди від хеджування можуть виявитися менше, ніж витрати на його здійснення; в цьому випадку компанії краще утриматися від хеджування. p> 3. Як і будь-яка інша фінансова діяльність, програма хеджування вимагає розробки внутрішньої системи правил і процедур. p> 4. Ефективність хеджування може бути оцінена тільки в контексті (безглуздо говорити про прибутковості операції хеджування або про збитки за операції хеджування в відриві від основної діяльності на спот - ринку - ринок , на ...
