тим менше, чим краще розвинений ри-нок даного паперу. При рідкісної торгівлі цінним папером ризик операцій для дилера високий і для його компенсації він встановлює великий спред.
Дилер зобов'язаний укладати угоди за цінами оголошених котирувань. Поряд з цінами він може встановлювати обов'язкові умови, такі як мінімальна і максимальна кількість купованих і/або продаваних паперів, а також терміни дії цін. У разі відмови дилера від укладання угоди на оголошених умовах до нього може бути пред'явлений позов про примусове укладення договору та/або про відшкодування заподіяних інвестору збитків.
друге, дилер заробляє за рахунок можливого приросту курсової вартості придбаних ним паперів. Дилер - це велика організація. Тому вона зазвичай поєднує два види діяльності: власне дилера і брокера.
II.3. Інвестиційний фонд
Учасником фондового ринку є інвестиційний фонд. Інвестиційний фонд - це акціонерне товариство, яке випускає свої акції і реалізує їх інвесторам. Акумульовані таким чином кошти він розміщує в інші цінні папери або на депозитах у банках. Фонди можуть бути відкритими і закритими. Відкритий фонд - це акціонерне товариство, яка розміщує акції із зобов'язанням їх подальшого викупу на вимогу інвестора. Закритий фонд - це акціонерне товариство, яка розміщує акції без зобов'язання їх викупу. Повернути собі гроші інвестор може тільки, перепродавши акції на вторинному ринку, якщо на них існує попит. Синонімом терміна В«закритий фондВ» у разі закордонних фондів може бути термін В«взаємний фонд В». У разі відкритого фонду акції викуповуються за ціною, що визначається на основі вартості фінансових активів, у які фонд інвестував кошти.
Інвестиційні фонди, в першу чергу, становлять інтерес для дрібного і середнього інвестора. По-перше, тому що кошти передаються професійним учасникам фондового ринку. По-друге, фонд дозволяє знижувати рівень ризику за рахунок диверсифікації своїх інвестицій. Термін В«диверсифікація інвестиційВ» означає розподіл грошових коштів між різними фінансовими інструментами. Якщо вкладник набуває, наприклад, акції тільки одного підприємства, він може отримати великий дохід у разі успішної роботи акціонерного товариства, але зазнає збитків, якщо воно збанкрутує або зіткнеться з труднощами. Коли інвестор купує акції різних компаній, ймовірні втрати по одним паперах будуть компенсуватися виграшами за іншими. У підсумку, вкладник отримає менший дохід, ніж у першому випадку, але його можливі втрати також скоротяться. Таким чином, диверсифікація інвестицій дозволяє знизити ризик на фондовому ринку. Крім того, фонд набуває різні папери великими партіями, що недоступно дрібному інвестору, і тому економить на комісійних, тому що чим більше обсяг угоди, тим менше, як правило, посередницьке винагороду в розрахунку на одну папір.
Щоб гарантувати мінімальну ступінь диверсифікації коштів, законодавство встановлює граничні розміри розміщення фондом грошей по відношенню до його загальних активів між різними фінансовими інструментами.
У Росії інвестиційні фонди виникли з початком приватизації державної власності. Головним чином це були чекові інвестиційні фонди, тобто фонди, акції яких обмінювалися на приватизаційні чеки. Незважаючи на те, що їх було створено близько 550, їх діяльність не мала успіху. Такий результат пояснюється просто. Інвестиційний фонд - це інститут, характерний для країни з розвиненим ринком цінних паперів і стійко працюючою економікою. Його можлива прибуток прямо залежить від результатів діяльності підприємств, папери яких він придбав, а також від професійної гри з даними паперами на вторинному ринку. У перші роки приватизації фондовий ринок у Росії практично був відсутній, а прибутки підприємств впали в силу процесів ломки економічної системи. Таким чином, можна сказати, що з самого початку створені вітчизняні фонди не мали майбутнього.
Що стосується діяльності інвестиційних фондів в західних країнах, то вони стали активно розвиватися в 70-і рр.. і акумулювавши трильйони доларів, виступають серйозною силою на фондовому рин-ке. У зв'язку з швидким зростанням активів фондів до певної міри можна говорити про посилення нестабільності західного ринку, так як однозначна оцінка економічної ситуації менеджерами великих фондів може призводити до суттєвих коливань кон'юнктури рахунок масового продажу або покупки паперів фондами.
Інвестиційний фонд являє собою організацію, яка тільки аккум улірует грошові кошти. Для виконання своїх цілей він укладає договори з двома іншими особами. Перше з них - це депозитарій. У випадку з інвестиційним фондом депозитарій - це організація, в якій зберігаються його кошти та цінні папери та яка забезпечує взаєморозрахунки фонду з операцій. Друге ли-цо представлено керуючим. Він управляє коштами інвестиційного фонду. В якості керуючого може виступати юридична особа або індивідуальний підприємець, що має в...
