приятиме формуванню атмосфери передбачуваності на ринку державних зобов'язань і довіри до держави-боржнику. Основним його завданням є накопичення в сприятливі періоди резервів з тим, щоб забезпечувати виплати за державним боргом в менш сприятливі періоди без значних потрясінь для бюджетної системи. Розвиток внутрішнього ринку державних запозичень створить для Уряду і Банку Росії додаткові інструменти фінансового регулювання;
необхідна постійна робота, спрямована на підвищення кредитного рейтингу Росії. Підвищення кредитного рейтингу Росії дозволить проводити політику «подовження» державного боргу і зниження вартості його обслуговування. Така політика може бути реалізована, зокрема, шляхом покупки старих зобов'язань за рахунок випуску нових, більш дешевих і «довгих». Гроші, виручені від розміщення більш дешевих і «довгих» паперів, повинні йти не на фінансування поточних витрат, а на викуп попередніх боргів;
стабілізація ситуації на ринку державного боргу можлива тільки за умови скоординованості бюджетної та грошово-кредитної політики, а також успішного проведення ряду великомасштабних реформ, пов'язаних з підвищенням ефективності державних витрат і активізацією стимулюючої функції податкової системи. Масштабне фінансування видатків за рахунок збільшення державного боргу призводить до витіснення приватних інвестицій, збільшення податкового тягаря в довгостроковій перспективі, а також перешкоджає накопиченню капіталу;
рішення задачі ефективного управління державним боргом передбачає всебічний розвиток фінансових методів управління державним боргом. Найважливішим пріоритетом бюджетної політики є підвищення інвестиційної активності російської економіки. У даному контексті одним з можливих інструментів управління державним боргом є використання угод «своп», що передбачають обмін боргу на різні активи. Такі схеми, зокрема, можуть передбачати обмін державних боргових зобов'язань на корпоративні цінні папери, експортні поставки або майбутні податкові платежі. Практична реалізація даних схем можлива тільки за умови проведення ефективної економічної політики, спрямованої на підвищення інвестиційної привабливості російської економіки;
прибутковість державних облігацій повинна знаходитися в розумних межах, тобто ставки на ринку державних зобов'язань не повинні перевищувати розміри, при яких можливе нормальний розвиток ринку корпоративних цінних паперів. Надмірний державний борг веде до відволікання коштів інвесторів від кредитування реального сектора російської економіки. Основними орієнтирами при визначенні прийнятної для держави прибутковості по розміщуваних облігаціях є темпи економічного зростання і вартість обслуговування накопиченого державного боргу;
забезпечення безперервності процесу управління державним боргом з метою його коригування в залежності від поточного стану економіки Росії та світових фінансових ринків;
управління структурою боргу повинне бути спрямоване на формування графіка платежів таким чином, щоб боргові платежі були розподілені рівномірно, і на бюджет не припадала висока одноразова навантаження.
У ході переговорів про реструктуризацію зовнішньої заборгованості Росії треба з самого початку зайняти позицію, що дозволяє домогтися комплексного вирішення проблеми державного зовнішнього боргу в ув'язці з відновленням економічного зростання та платоспроможності країни в умовах громадянського миру і відносного підвищення добробуту населення. Основні елементи запросной позиції:
В даний час одним з головних напрямків у вирішенні проблеми боргу має стати питання про списання боргу СРСР. Списання боргу практикується головним чином відносно найбідніших країн, що мають критичні показники заборгованості.
Необхідною передумовою забезпечення максимально сприятливих умов врегулювання зовнішнього боргу є створення переконливої ??програми дій, орієнтованої на продовження і прискорення ринкових реформ в Росії, поліпшення інвестиційного клімату, зміцнення демократичних інститутів. Обов'язкова вимога - схвалення її всіма гілками влади, національна згода щодо її основного змісту. Реалізація програми має сприяти відновленню платоспроможності країни на базі відновлення економічного зростання як умови зміцнення довіри кредиторів та інвесторів. борг фінансова економічна
Програма повинна складатися з двох ключових частин:
. Перспективний бюджет, в якому на період 3-5 років передбачався б первинний профіцит. Такий бюджет демонстрував би твердий намір уряду розраховуватися за боргами. Це - необхідна умова відновлення довіри до країни як позичальнику. Потім могли б послідувати відновлення зовнішнього кредитування, повернення Росії на світові ринки капіталу і збільшення припливу прямих інвестицій.
...
