гає і/або веде облік майна фонду, здійснюючи при цьому контрольні функції за законністю дій керуючої компанії по відношенню до майна Фонду. p> Реєстратор - веде реєстр. Власників інвестиційних паїв Фонду, направляє Інвесторам виписки про стан їх особових рахунків. p> Аудитор - перевіряє правильність ведення обліку і звітності керуючої компанії Фонду, розрахунку вартості чистих активів і вартості інвестиційного паю. p> Брокер - приймає і виконує на біржах доручення Керуючою компанії на купівлю/продаж цінних паперів, що становлять Фонд, звітує перед Керуючою компанією про угоди. p> Інвестори - набувають інвестиційні паї, стаючи при цьому власниками інвестиційних паїв, і пред'являють їх до обміну або викупу. Власники інвестиційних паїв отримують інформацію про діяльність пайового інвестиційного фонду. p> Федеральний орган виконавчої влади по ринку цінних паперів (ФСФР) - здійснює регулювання діяльності керуючих компаній пайових інвестиційних фондів, реєстраторів, спецдепозітаріев, брокерів, організаторів торгівлі (бірж).
За характером роботи з інвесторами і ступеня ліквідності інвестиційних паїв фонди поділяють на відкриті, інтервальні та закриті.
У відкритому пайовому фонді видача і погашення паїв здійснюються щодня по робочих днях. Активи відкритого фонду можуть становити тільки ліквідні цінні папери, що мають біржові котирування. p> В інтервальному пайовому фонді видача і погашення паїв провадиться в Відповідно з датами, зазначеними в Правилах фонду, звичайно 2 - 3 рази на рік у протягом 14 днів. Активи такого фонду можуть становити менш ліквідні цінні папери, що не мають біржових котирувань. p> У закритому пайовому фонді видача паїв проводиться в період формування фонду. Погашення паїв здійснюється після закінчення строку, на який створено фонд. Зазвичай такі фонди створюються під конкретні проекти. p> Залежно від напрямку інвестування коштів фонду розрізняють декілька так званих категорій фондів. Це фонди грошового ринку, облігацій, акцій, змішаних інвестицій, особливо ризикових (венчурних) інвестицій, нерухомості, іпотечні, індексні і фонди фондів [5, с. 36]. p> Фонди змішаних інвестицій, складаються як з високоприбуткових інструментів підвищеного ризику (акції), так і з інструментів з фіксованим доходом (облігації). Це дозволяє не тільки отримувати поточний дохід і захищати тим самим інвестовані кошти від інфляції, але й примножувати їх при розумних ризиках. Фонди переважні для помірних інвесторів. p> Фонди акцій. Вартість активів таких фондів, які у основному з акцій, схильна до сильного коливання в залежності від ситуації на ринку. Потенційно є найбільш дохідними (при довгостроковому інвестуванні), але при високому рівні ризику. Фонди орієнтовані на агресивних інвесторів. p> Фонди облігацій. Вартість їхніх активів (що складаються в основному з облігацій, тобто боргових інструментів) слабо схильна до сильних ринковим коливань і дозволяє з найменшими ризиками забезпечувати стабільний, але невисокий дохід. Фонди орієнтовані на консервативних інвесторів. <В
1.4 ПІФи для НПФів
Нові правила, затверджені Постановою Уряду РФ від 1 квітень 2007 г., дозволяють НПФамі самостійно інвестувати до 50% пенсійних резервів у паї відкритих та інтервальних фондів, інвестиційні декларації яких відповідають вимогам до складу та структури пенсійних резервів. Як наслідок, ряд керуючих компаній заявили про готовність створення пайових інвестиційних фондів, призначених для розміщення пенсійних резервів.
Пайові фонди - чудовий інструмент для розміщення коштів пенсійних резервів. Прозорість, щоденне формування вартості паю (у відкритих фондах), контроль з боку спеціалізованого депозитарію і ФСФР забезпечують надійність управління активами та контроль з боку НПФ. Полегшується бухгалтерський облік, обіг документів та ін, так як в активах фондів буде враховуватися не сукупність цінних паперів і рахунків, а єдиний актив - паї інвестиційного фонду.
НПФи у свою чергу теж бажаний інвестор для ПІФів. По-перше, це "довгі" гроші з прогнозованими притоками-відтоками. По-друге, для залучення цих інвестицій немає необхідності в створенні дорогої інфраструктури у вигляді клієнтських служб і філій, не потрібні рекламна кампанія в ЗМІ, колл-центри та інші витрати, необхідні для роботи роздрібних ПІФів.
Проблеми такого взаємовигідного співробітництва були чисто нормативними - вимоги до розміщення активів ПІФів і пенсійних резервів кілька розрізнялися, тому не кожен ПІФ годився в актив. І, безумовно, традиційним перешкодою для спільної роботи була вимога НПФів забезпечити гарантії якщо не прибутковості, то хоча б збереження інвестицій [25, с. 45.]. p> Рік 2007-й був не з простих для фондів, що розміщували всі засоби або їх частину в акціях. У результаті пенсійні накопичення, передані НПФамі керуючим компаніям і розміщені по збалансованим стратегіям, не показали блискучих результатів. Підсумки 3 років керування накопиченнями за тими ж стратегіям п...
