ість являє собою один з основних джерел фінансування поточної діяльності.
Суть її полягає в тому, що у підприємства в силу різних обставин опинилися кошти (активи), за які воно повинно сплатити певну суму грошей, або зроблені нарахування, що припускають в майбутньому виплату грошових сум - наприклад, отримане, але не сплачене сировину, нараховані, але не виплачені обов'язкові платежі до бюджету,
нарахована заробітна плата та ін Таким чином, до тих пір поки не буде зроблено перерахування грошових коштів або інші операції погасительной характеру, підприємство користується чужими фінансовими ресурсами. Це джерело істотно залежить від масштабів фінансово-господарської діяльності та змінюється спонтанно, тобто непередбачувано. Спонтанність полягає в тому, що, наприклад, обсяг сировини, що поставляється і виникає одночасно кредиторської заборгованості можуть змінюватися в залежності від різних обставин. Фінансування поточної діяльності полягає в оптимізації забезпечення оборотних коштів джерелами фінансування в належних обсязі і структурі. p> Такими джерелами є:
(а) власні оборотні кошти;
(b) короткострокові банківські кредити і позики;
(в) кредиторська заборгованість (заборгованість перед постачальниками і підрядниками, бюджетом, працівниками). Схематично співвідношення між оборотними активами та джерелами їх фінансування представлено в табл.2.
Таблиця 2. Статична уявлення балансу.
Актив
Пасив
Необоротні активи
Довгострокові зобов'язання
Власний капітал
В
Оборотні активи
В
Короткострокові джерела (короткострокові кредити і позики і кредиторська заборгованість)
З наведеного в табл.2 подання видно, що:
• довгострокові зобов'язання в повному обсязі покривають необоротні активи (таке твердження у відомому сенсі умовно, але в цілому не позбавлене підстави);
• власний капітал частково використовується для фінансування необоротних активів, а решти (це і є власні оборотні засоби) - оборотних активів;
• короткострокові джерела в повному обсязі покривають оборотні активи.
У наведеній схемі фінансування кредиторська заборгованість нерідко являє собою дуже значимий джерело, а вузловими моментами управління нею є:
• вибір постачальника (в даному випадку по можливості повинні прийматися до уваги: ​​солідність постачальника, можливість встановлення довгострокових відносин, варіабельність у встановленні фінансово-розрахункових відносин, наявність різних схем поставки сировини і матеріалів, середня тривалість поставки і т. п.);
• контроль своєчасності розрахунків (як правило, перевищення граничного терміну оплати поставлених сировини і матеріалів призводить до штрафних санкцій);
• вибір моменту розрахунку з конкретним кредитором в конкретній ситуації (у переважній більшості випадків постачальники сировини, природним чином зацікавлені в прискоренні оплати, пропонують знижку з відпускної ціни за умови щодо швидкої оплати; таким чином, перед підприємством виникає дилема - скористатися знижкою або отримати додатковий джерело фінансування).
3.4 Управління цільової структурою джерел фінансування
Фінансово-господарська діяльність підприємства залежить від багатьох факторів (ресурси, умови тощо), причому вплив і порівняльна характеристика не всіх з них піддаються формалізованої оцінці. З позиції можливості такої оцінки прийнято виділяти трудові, матеріальні та фінансові ресурси підприємства. Оскільки всі види ресурсів знаходяться в чиїйсь власності, включення їх у процес виробництва супроводжується необхідністю виконання ряду умов: згода власника на використання належного йому ресурсу, умови і строки притягнення ресурсу, розмір і способи оплати та ін [13]. p> Визначення та узгодження витрат, які потрібно понести як для залучення деякого ресурсу, так і для його підтримки на необхідному рівні, є зазвичай найбільш критичним моментом у прийнятті рішень з управління ресурсний потенціал підприємства. Ці витрати зводяться до деяких виплат власникам ресурсів у вигляді дивідендів, відсотків, заробітної плати. Відомі різні показники оцінки витрат залежно від виду ресурсу.
Загальна сума коштів, яку потрібно сплатити за використання певного обсягу залучених на ринку капіталу фінансових ресурсів, виражена у відсотках до цього обсягу, називається вартістю капіталу . Незважаючи на те, що підприємство фінансується з багатьох джерел, причому більшість з них, як правило, не є
безкоштовними, саме вартість довгострокових джерел фінансування має особли...
