Введення
Сучасний світовий фінансова криза є ланкою в ланцюжку криз, опису яких присвячена велика економічна література. Тільки в 1990-і роки у світовій економіці відбулося кілька криз, що охопили цілі групи країн. У 1992-1993 рр.. валютні кризи зазнали деякі країни Європейського союзу (Великобританія, Італія, Швеція, Норвегія і Фінляндія). У 1994-1995рр. Сильний криза, що почався в Мексиці, розповсюдилася на інші країни Латинської Америки. У 1997-1998 рр.. глобальна фінансова криза почалася в країнах Південно-Східної Азії (Корея, Малайзія, Таїланд, Індонезія, Філіппіни), потім перекинувся на Східну Європу (Росія, і деякі країни колишнього СРСР) і Латинську Америку (Бразилія). <В В
Глава 1
Світова фінансова криза та її вплив на Росію, причини виникнення і прояви поточного світового фінансового кризи
Нинішня фінансова криза відрізняється як глибиною, так і розмахом - він, мабуть, вперше після Великої депресії охопив весь світ. В«Спусковим гачкомВ», який привів у дію кризовий механізм, стали проблеми на ринку іпотечного кредитування США. Однак в основі кризи лежать більш фундаментальні причини, включаючи макроекономічні, мікроекономічні та інституційні. Провідною макроекономічної причиною виявився надлишок ліквідності в економіці США, що, у свою чергу, визначалося багатьма факторами, включаючи:
- загальне зниження довіри до країн з ринком, що розвивається після кризи 1997-1998рр.;
-інвестування в американські цінні папери країнами, що накопичують валютні резерви (Китай) і нафтові фонди (країни Перської затоки);
-політику низьких процентних ставок, яку проводила ФРС у 2001-2003 рр.., намагаючись запобігти циклічний спад економіки США.
Під впливом надлишкової ліквідності активізувався процес формування ринкових бульбашок - перекрученою, завищеної оцінки різних видів активів. В окремі періоди такі міхури формувалися на ринках нерухомості, акцій і сировинних товарів, що стало важливою складовою частиною кризового механізму. Згідно з даними міжкраїнових досліджень, що охоплювали тривалі тимчасові періоди, кредитна експансія є одним з типових умов фінансових криз. Таким чином, ризики розвитку кризи в результаті ослаблення грошово-кредитної політики, реализовавшиеся в 2007-2008рр., - не виняток, а загальне правило.
На цьому тлі сприяли настанню кризи і мікроекономічні фактори - розвиток нових фінансових інструментів (насамперед структурованих похідних облігацій ). Вважалося, що вони дозволяють знизити ризики, розподіляючи їх серед інвесторів і забезпечуючи правильну оцінку. Насправді використання похідних інструментів фактично призвело до маскування ризиків, пов'язаних з низьким якістю субстандартних іпотечних кредитів, і до їх непрозорого розподілу серед широкого кола інвесторів. Нарешті, в числі інституційних причин відзначимо недостатній рівень оцінки ризиків як регуляторами, так і рейтинговими агентствами.
М'яка грошово...
