та ВВП Росії зменшилася до 108% на кінець 2012 р проти 112% на кінець 2011 р (рис. 1). По відношенню до ВВП капіталізація ринку акцій скоротилася на 8 процентних пунктів, до 39%, обсяг перебувають в обігу боргових цінних паперів збільшився на 2 процентних пункту, до 24%, заборгованість нефінансових організацій і фізичних осіб за банківськими кредитами також збільшилася на 2 процентних пункти і досягла 45%.
Динаміка цінових індикаторів фінансового ринку в 2012 р була нерівномірною. У січні-лютому і першій половині березня 2012 при збільшенні обсягів ліквідних коштів російських банків ставки грошового ринку перебували нижче рівня, що спостерігався в останні місяці 2011 року. Зміцнення рубля, а також порівняно низький рівень інфляції сприяли зростанню інтересу інвесторів, у тому числі нерезидентів, до рублевих цінних паперів та підвищенню їх котирувань, прибутковість основних видів рублевих облігацій знижувалася (мал. 2). З середини березня кон'юнктура основних сегментів російського фінансового ринку стала погіршуватися під впливом зниження цін на світовому ринку нафти і нестабільності на світовому фінансовому ринку. Обсяг рублевих ліквідних коштів російських банків зменшився, процентні ставки на грошовому ринку підвищилися. Скоротився попит інвесторів на рублеві пайові і боргові цінні папери, їх котирування знизилися. Припинилося зміцнення національної валюти, а в травні курс рубля до основних світових валют різко знизився.
Малюнок 1 - Динаміка об'ємних показників російського фінансового ринку (на кінець року% ВВП)
У вересні на кон'юнктуру внутрішнього фінансового ринку значний вплив зробили дії органів грошово-кредитного регулювання в країні і за кордоном. З одного боку, Федеральна резервна система США оголосила про третій раунд кількісного пом'якшення, а Європейський центральний банк анонсував нову програму стабілізації ринку державного боргу в країнах зони євро, що сприяло підвищенню апетиту інвесторів до ризику і підтримало котирування цінних паперів, у тому числі російських. З іншого боку, у зв'язку з посиленням інфляційних ризиків Банк Росії підвищив процентні ставки за своїми операціями, що викликало відповідне зростання ставок грошового ринку.
Малюнок 2 - Динаміка окремих цінових індикаторів російського фінансового ринку
Протягом більшої частини 2012 ставки грошового ринку були близькі до ставок за операціями прямого РЕПО з Банком Росії. Середньорічний рівень процентних ставок на грошовому ринку підвищився порівняно з попереднім роком. При збільшенні оборотів в сегменті операцій міжбанківського кредитування скоротилися обороти операцій межділерского РЕПО, почасти у зв'язку зі збільшенням банками запозичень у Банку Росії.
Протягом більшої частини 2012 російські банки були нетто-кредиторами зарубіжних банків.
Російські банки в 2012 р продовжували розширювати кредитування нефінансових організацій і фізичних осіб, причому зростання корпоративного кредитного портфеля в порівнянні з 2011 р сповільнився, а роздрібного - прискорився. Динаміка обсягів кредитування визначалася, насамперед, попитом основних категорій позичальників. Помірні темпи зростання російської економіки з ознаками охолодження економічної активності у другому півріччі обмежували попит на кредити з боку підприємств реального сектора і стримували зростання ставок за такими кредитами. У той же час зростання реальних доходів і посилення споживчих настроїв стимулювали попит населення на кредити, незважаючи на досить високий рівень ставок, обумовлений більш високими витратами і ризиками роздрібного кредитування в порівнянні з корпоративним кредитуванням, а також прагненням банків забезпечити максимальну прибутковість операцій кредитування населення. Банки продовжували посилювати як цінові, так і нецінові умови кредит?? вання корпоративних позичальників. У роздрібному сегменті кредитного ринку погіршення цінових умов для позичальників банки компенсували поліпшенням окремих нецінових умов, враховуючи високий рівень конкуренції в цьому перспективному сегменті. Якість сукупного кредитного портфеля банків в 2012 р дещо погіршилося через зростання простроченої заборгованості за кредитами нефінансовим організаціям.
Поряд з розвитком кредитного ринку динамічно розширювався ринок корпоративних облігацій. Річний обсяг корпоративних облігацій, випущених в обіг на внутрішньому ринку, був максимальним за всю його історію. Найбільшим попитом на первинному і вторинному сегментах ринку корпоративних облігацій користувалися цінні папери надійних емітентів, для яких випуск облігацій був важливим джерелом фондування, альтернативним банківському кредитуванню.
Заходи з лібералізації ринку ОФЗ підвищили інтерес до нього з боку інвесторів. Завдяки цьому Мінфіну Росії вдалося поліпшити ст...
