ю мірою виконують всі функції грошей, але, насамперед, використовуються як засобу заощадження. Білоруські підприємства і населення воліють зберігати значну частину своїх активів в твердій валюті, в основному у формі валютних депозитів у комерційних банках, але також і в готівковій формі, - настільки, наскільки вони не довіряють національній банківській системі.
Білорусь є однією з найбільш доларизовані країн. Частка готівки заощаджень у твердій валюті в «фінансовому багатстві» домогосподарств Білорусі та Росії одна з найвищих у світі. На перший погляд здається, що доларизація сприяє зниженню інфляції - адже використовувана господарюючими суб'єктами та населенням нова валюта є твердою. Однак у випадку Білорусі вірно прямо протилежне твердження: доларизовані країни не можуть створити стабільну національну грошову систему. У цій ситуації свої функції втрачає такий інститут, як національний банк, який не здатний стабілізувати роботу банківської системи, що використовує іноземну валюту. Доларизовані банківська система створює цілий ряд проблем, включаючи «валютне невідповідність», тобто низький рівень резервів в іноземній валюті по відношенню до депозитів. Так само не виключені «натиск на банки», посилення тенденції надання кредитів в іноземній валюті (у порівнянні із кредитами в місцевій валюті) та ін.
Доларизація і інфляція в Білорусі тісно взаємопов'язані. Зростаюча доларизація автоматично веде до інфляції, оскільки попит на додаткове «фінансове багатство», що вимірюється в доларах, веде до девальвації через недостатню пропозицію іноземної валюти. Девальвація викликає зростання цін на імпортовану продукцію, знижує реальний наявний дохід і створює передумови для підвищення номінальної заробітної плати, що необхідно для компенсації втрат реального доходу. На певному етапі девальвація автоматично веде до зростання номінальної заробітної плати, оскільки в іншому випадку реальний дохід скоротиться до неприпустимо низького рівня.
Таким чином, девальвація і номінальне зростання заробітної плати стимулюють один одного і приводять в дію інфляційну спіраль «девальвація - зарплата - ціни». Як показує досвід, в доларизовані економіках ціни і заробітна плата індексуються в іноземній валюті. Як тільки країна вступає в цю стадію, будь девальвація негайно призводить до зростання внутрішніх цін. Але не тільки зростаюча доларизація веде до інфляції. Навіть при постійному рівні доларизації будь-яке збільшення пропозиції грошей і розширення обсягу кредитування, так само як і створення «фінансового багатства» в національній валюті, будуть конвертовані в долари. Якщо ж пропозиція іноземної валюти постійно (наприклад, зважаючи на недостатню зростання експорту), то девальвація неминуча. У такій ситуації простір для дій центрального банку зі збільшення пропозиції грошей без інфляційного ризику дуже обмежена.
Якщо ж Національний банк не збільшує пропозицію грошей і кредиту в національній валюті, щоб впоратися з постійним зростанням витрат, викликаним девальвацією і зростанням номінальної заробітної плати, то неминуче виникає гостра криза ліквідності. Заробітна плата, податки, пенсії та вироблена підприємствами продукція не можуть бути сплачені в повному обсязі у грошовій формі. Тим самим стимулюється бартер. Адже в економіці бракує ліквідності, а Національний банк, побоюючись інфляції, не надає необхідне для нормального функціонування грошової економіки кількість грошей.
Цей сценарій точно відображає ситуацію сьогодні в Білорусі ситуацію, де спостерігається висока інфляція, нестача сукупного попиту, низькі темпи економічного зростання або навіть стагнація, зростання збитків в секторі підприємств, збільшення запасів готової продукції на складах, а так ж зростання неплатежів і обсягів бартерних операцій. Національний банк Білорусі стоїть перед дилемою: будь-яке збільшення пропозиції грошей веде до зростання темпів інфляції, а будь-яке його зниження - до кризи ліквідності. Обидва явища ведуть до збою механізму функціонування ринкової економіки.
Основними пріоритетами розвитку грошового ринку РБ і діяльності Національного банку повинні стати захист і забезпечення стійкості білоруського рубля, в тому числі купівельної спроможності, і його курсу по відношенню до іноземних валют і сприяння на цій основі прискоренню соціально-економічного розвитку країни.
Раціональну організацію грошового обігу, посилення контролю за потоками готівки слід розглядати як один з ефективних засобів, які сприяють вирішенню гострих проблем сучасного етапу розвитку економіки Білорусі. Основною метою Національного банку Республіки Білорусь, як відомо, є захист і забезпечення стійкості рубля. Досягнення цієї мети на даний момент неможливо без раціональної організації готівкового грошового обігу.
У сфері грошового обігу необхідно зробити ...
