латністю - Кредити треба віддавати з відсотками. У цьому контексті Росія сильно відрізняється від більшості розвинених економік, де приблизно 90% сукупних іноземних інвестицій займає портфельний капітал і прямі інвестиції.
Кредити від зарубіжних організацій в останні роки мають стійку тенденцію до підвищення. Збільшення іноземних інвестицій за цією статтею можна пояснити двома причинами. По-перше, частина вступників інвестицій - це кредити, які підприємства беруть для рефінансування старих боргів. Таким чином, всередину статті "інші прямі інвестиції" як би вбудований механізм, що діє в напрямку підвищення показників. По-друге, кредити за кордоном набагато дешевше, і відповідно, брати їх вигідніше. Досить сказати, що різниця між депозитними і кредитними ставками в російських банках варіюється в межах 12-15% проти зарубіжних 5-7%.
Сприятливе ставлення до прямих іноземних інвестицій та портфельному капіталу визначається тим, що на відміну від кредитів ці вкладення об'єднують ризики інвестора і виробника і здійснюються не на умовах платності, терміновості і поворотності.
Фондовий ринок в сучасному світі служить джерелом припливу капіталу в реальний сектор. Іноземні агенти купують акції компаній інших країн з метою диверсифікації ризиків і отримання більшого доходу. Це означає, що при інших рівних умов іноземні інвестори будуть вкладатися в папери тих країн, які володіють більшою прибутковістю. Ризики вкладення в Росію як і раніше високі, тому для їх компенсації необхідно пропозицію більш високих ставок прибутковості. На жаль, національних підприємств, які можуть задовольняти таким умовам, небагато. Світовий досвід показує, що більша частина портфельних інвесторів (принаймні, з головних країн) вважають за краще тримати цінні папери національних емітентів, які легше контролювати. Положення крім усього іншого ускладнюється в цілому нерозвиненістю російського фондового ринку, що також перешкоджає притоку іноземних портфельних та нвестиц.
Підсумовуючи вищесказане, можна зробити наступний висновок: істотного припливу портфельного капіталу в економіку РФ в осяжній перспективі чекати не варто. Проте, залучення коштів в компанії, що не мають виходу на зовнішні ринки капіталу, має залишатися головним орієнтиром у розвитку російського фондового ринку.
Далі, для Росії як і раніше актуальна проблема "втечі капіталу". Що Відбувається зростання іноземних інвестицій відбувається на тлі прогресуючого втечі капіталу.
Обсяг накопичених іноземних інвестицій в економіці Росії за основними країнами-інвесторами, млн.доларів США
Накопичено
У тому числі
Надійшло в 2004 р.
всього
у% до підсумку
прямі
