блеми з виконанням боргових зобов'язань, будь-які несприятливі фактори зовнішнього або внутрішнього характеру (загострення боргової кризи в ЄС, погіршення фінансового становища українських банків, некерована девальвація гривні, неконтрольоване збільшення дефіциту бюджету, трансформація умовних зобов'язань держави у прямий борг і т.д.) можуть істотно погіршити платоспроможність держави і підірвати фінансову стабільність. Крім того, високий рівень державного боргу обмежує здатність П равітельство адекватно реагувати на несприятливі зовнішні шоки. Країни з високим рівнем державного боргу зазнають більш різке підвищення процентних ставок в умовах невизначеності. Величина державного боргу напередодні кризи 2008-2009 рр.. значною мірою обумовила В«свободу маневруВ» у проведенні стабілізаційної політики, а також ймовірність виникнення проблем з платоспроможністю та ліквідністю Уряду.
Відносний рівень державного боргу України вже впритул наблизився до критичного для країн з низькими і середніми доходами - 40% ВВП. У даному відношенні досить тривожним симптомом є спроби держави вирішити проблеми недостатності інвестицій у певних секторах за рахунок нарощування гарантованого боргу. Так, змінами, внесеними у серпні до Закону В«Про Державний бюджет України на 2012 рікВ», граничний обсяг надання державних гарантій збільшено на 6,656 млрд. дол., Або 53,8 млрд. грн. Законом В«Про Державний бюджет України на 2013 рікВ» передбачається надання державних гарантій на суму 50 млрд. грн. p align="justify"> За таких умов державний борг (з урахуванням гарантованого) досить швидко перевищить економічно безпечний рівень, що суттєво посилить вірогідність виникнення боргової кризи в Україні, поштовхом до якого може стати як звуження потенціалу для залучення нових позик, так і неможливість держави розрахуватися за існуючими зобов'язаннями внаслідок недостатності бюджетних коштів. З урахуванням викладеного вважаємо, що обсяги щорічного надання державних гарантій в Україні не повинні перевищувати 1% ВВП, а сума державного та гарантованого державою боргу повинна утримуватися в межах до 40% ВВП. br/>
.5 Продовження кредитної співпраці з МВФ, ресурси якого дозволять покрити фінансові розриви бюджету і платіжного балансу України в кризовий період
Сьогодні Україна не отримує кредитної підтримки МВФ, а угода В«стенд-байВ» найближчим часом, ймовірно, буде анульовано. У той же час боргові проблеми країн ЄС і значні потреби в рефінансуванні боргів країн з високим рівнем боргового навантаження чинять негативний вплив на оцінку суверенних ризиків ринковими суб'єктами. Припинення на тривалий час співпраці з МВФ вже стало причиною зниження кредитних рейтингів України і суттєво ускладнило залучення зовнішніх державних позик. p align="justify"> Дефіцит поточного рахунку платіжного балансу України, за підсумками 2012 р., може досягти 14 млрд. дол., а щорічні потреби в рефінансува...
