ою трактуванні постійний оборотний капітал може бути визначений як мінімум поточних активів, необхідний для здійснення виробничої діяльності. Цей підхід означає, що підприємству для здійснення своєї діяльності необхідний деякий мінімум оборотних коштів, наприклад постійний залишок грошових коштів на розрахунковому рахунку, деякий аналог резервного капіталу. Надалі ми будемо дотримуватися другого трактування.
Категорія змінного оборотного капіталу (або варьирующей частини поточних активів) відображає додаткові поточні активи, необхідні в пікові періоди або як страхового запасу. Наприклад, потреба в додаткових виробничо-матеріальних запасах може бути пов'язана з підтримкою високого рівня продажів під час сезонної реалізації. У той же час у міру реалізації зростає дебіторська заборгованість. Додаткові грошові кошти необхідні для оплати постачань сировини і матеріалів, а також трудової діяльності, що передують періоду високої ділової активності.
Цільовий установкою політики управління оборотним капіталом є визначення обсягу і структури поточних активів, джерел їх покриття і співвідношення між ними, достатнього для забезпечення довгостроковоївиробничої та ефективної фінансової діяльності підприємства. Взаємозв'язок даних факторів і результатних показників досить очевидна. Хронічне невиконання зобов'язань перед кредиторами може привести до розриву економічних зв'язків з усіма витікаючими звідси наслідками.
Сформульована цільова установка має стратегічний характер; не менш важливим є підтримання оборотних коштів у розмірі, оптимизирующем управління поточною діяльністю. З позиції повсякденній діяльності найважливішою фінансово-господарської характеристикою підприємства є його ліквідність, тобто здатність вчасно гасити короткострокову кредиторську заборгованість. Для будь-якого підприємства достатній рівень ліквідності є однією з найважливіших характеристик стабільності господарської діяльності. Втрата ліквідності небезпечна не тільки додатковими витратами, а й періодичними зупинками виробничого процесу.
Рис. 1.3. Ризик і рівень оборотного капіталу
На рис. 1.3. показаний ризик ліквідності при високому та низькому рівнях чистого оборотного капіталу. Якщо грошові кошти, дебіторська заборгованість та виробничо-матеріальні запаси підтримуються на відносно низьких рівнях, то ймовірність неплатоспроможності чи нестачі коштів для здійснення рентабельної діяльності велика. На графіку видно, що з ростом величини чистого оборотного капіталу ризик ліквідності зменшується. Безумовно, взаємозв'язок має більш складний вид, оскільки не всі поточні активи в рівній мірі позитивно впливають на рівень ліквідності. Проте можна сформулювати найпростіший варіант управління оборотними коштами, що зводить до мінімуму ризик втрати ліквідності: чим більше перевищення поточних активів над поточними зобов'язаннями, тим менше ступінь ризику; таким чином, потрібно прагнути до нарощування чистого оборотного капіталу.
Зовсім інший вигляд має залежність між прибутком і рівнем оборотного капіталу (рис. 1.4).
Рис. 1.4. Взаємозв'язок прибутку і рівня оборотного капіталу
При низькому рівні оборотного капіталу виробнича діяльність не підтримується належним чином, звідси - можлива втрата ліквідності, періодичні збої в роботі і низький прибуток. При деякому оптимальному рівні оборотного капіталу прибуток стає максимальною. Подальше підвищення величини...
