ify"> Процес хеджування зводиться до купівлі (продажу) ф'ючерсних контрактів на який-небудь товар з одночасним продажем (купівлею) рівної кількості на ринку реального товару з тими ж термінами постачання і наміром в майбутньому припинити зобов'язання на ф'ючерсній біржі шляхом зворотної операції (продаж і покупка контракту одночасно із завершенням операції на ф'ючерсній біржі і на ринку реального товару та їх протилежна спрямованість.
Класичний хедж складається з касової операції на конкретний інструмент відповідної протилежною позицією у ф'ючерсному контракті, виписаному на той же інструмент. Хеджування - доповнення звичайної комерційної фінансової діяльності фірм операціями на фьючерской біржі
Хеджування можливо за певних умов [8, с. 21-24]:
існування різних сфер ринку: реального товару (активу) і ринку контрактів;
тісні зв'язки між цими сферами єдиного ринку;
окремість в часі моменту збігу відкладених попиту та пропозиції.
Досягнення позитивних результатів хеджування вимагає вибору такого інструменту хеджування, зміна якого досить точно відображало б зміни вартості наявного активу. Наприклад, не можна захистити депозитний сертифікат хеджуванням ф'ючерсними контрактами на ДКО. Але іноді застосовується перехресне хеджування одного фінансового інструменту ф'ючерсним контрактом на другий базисний інструмент. Проте, в цьому випадку виникає додатковий ризик, заснований на нерівномірному зміні цін різних фінансових інструментів.
.3 Біржова спекуляція як фактор розвитку ринку похідних цінних паперів
На ринку похідних цінних паперів хеджеві і спекулятивні операції пов'язані між собою. У ринкових умовах?? Х спекуляція є невід'ємною елементом угод купівлі-продажу, оскільки незалежно від бажання їх учасників у результаті безперервної зміни цін один отримує додаткові доходи, а другий несе втрати. Це об'єктивна спекуляція, яка включає в себе і суб'єктивну «чисту спекуляцію».
За американською термінологією «speculator» означає «людина, що займає вичікувальну позицію» (що очікує прибуток від зростання або падіння ціни). У Великобританії спекулянтів називають трейдерами (торговцями) [17].
Хеджування і спекуляція пов'язані і доповнюють один одного. Хеджування не можливий без спекуляції. Біржова спекуляція не має сенсу без припливу ресурсів від хеджерів, т. к. у випадку торгівлі біржових спекулянтів один з одним, сума виграшів кожного буде дорівнює сумі його програшів і ринок перестає бути прибутковим.
Біржова спекуляція обов'язково має в собі елемент хеджування, тому що кожен спекулянт прагне обмежити свій можливий ризик, а це і є хеджування. Але на відміну від хеджерів спекулянти так змінюють свої контракти, щоб ніколи не отримувати і не поставляти сам товар, який лежить в основі ф'ючерсу і опціону. У них мета - отримати прибуток без операцій з активом.
Спекуляція - діяльність виражається в покупці з метою перепродажу за вищою ціною. Купити дешевше, продати дорожче-в цьому сенс спекуляції. Його відкрили ще в XVI-XVII ст. меркантилісти - представники першої школи в політичній економії.
Спекулянти виконують важливу роль посередників, доставляючи товар та послуги від тих, хто ними ...
