ння котирувань акцій і облігацій російських емітентів та основних фондових індексів, припинення торгів на російських біржах) порушило нормальне функціонування ринкового механізму перерозподілу ліквідності, наслідком чого стало формування дефіциту банківської ліквідності і різке підвищення попиту кредитних організацій на рефінансування з боку Банку Росії.
Дані фактори визначили необхідність для Банку Росії підвищити пріоритет виконання мети з підтримання фінансової стабільності. Тому у вересні-жовтні був реалізований комплекс заходів грошово-кредитної політики, спрямованих на згладжування для російських кредитних організацій негативних наслідків кризового стану міжнародних фінансових ринків, в першу чергу на розширення їх можливостей щодо отримання ліквідності від Банку Росії.
В системі емісії рублів проти валютних надходжень відсотковий інструментарій центрального банку виявився, в основному, відключеним. Податкова система не була налаштована на те, щоб підтримати іноземні прямі інвестиції, масову модернізацію та імпорт основних засобів, викачуючи тим самим валютну виручку з Росії. Формувався об'ємний навіс з «гарячих грошей», заведених в Росію, перетворених на рублі. У 2008 р. цей навіс «обрушився». Почалося втеча капіталів. Результат - одне з найбільших у світі скорочень міжнародних резервів, девальвація рубля.
Сам криза була не передвіщеним (не тільки в Росії). Жоден з
російських сценаріїв грошово-кредитної політики на 2008 р. не передбачав «зльоту - жорсткого падіння» в динаміці світових цін на нафту і газ, метали, фінансові активи, не бачив можливостей реалізації системних ризиків і масштабного втечі капіталів з Росії.
У наступний трирічний період головною метою єдиної державної грошово-кредитної політики стало зниження інфляції до 9-10% в 2010 році і 5-7% в 2012 році. При збереженні антиінфляційної спрямованості грошово-кредитної політики дії Банку Рос?? Ії в області грошово-кредитного регулювання в короткостроковому періоді в значній мірі були пов'язані з мінімізацією негативного впливу світової фінансово-економічної кризи на російську економіку і банківський сектор. У цей період Банк Росії посилив акцент на утриманні інфляції на траєкторії її послідовного зниження. Для зниження інфляції Банк Росії використовував всі наявні в його розпорядженні інструменти грошово-кредитної політики.
У посткризовий період грошово-кредитна політика Банку Росії використовує інструменти грошово-кредитного регулювання для збереження стабільності банківської та платіжної систем, в першу чергу, підтримуючи достатній рівень ліквідності в банківському секторі.
Надалі ефективність грошово-кредитної політики залежатиме від проведення консервативної бюджетної політики при поліпшенні внутрішньорічної рівномірності витрачання бюджетних коштів
На найближче майбутнє пріоритетною метою грошово-кредитної політики на 2013-2015 рр.. є зниження інфляції до запланованого рівня в 4-5%.
1.3 Роль Центрального банку в грошово-кредитній політиці
На ранніх стадіях розвитку капіталізму було відсутнє чітке розмежування між центральними (емісійними) і комерційними банками. Ідея центрального банку зародилася в умовах відносно розвинених ринкових відносин, коли в ньому виникла історична та ек...
