, де №OPAT (№et Operati№g Profit After Taxes) - чистий операційний прибуток після сплати податків, скоригована на величину змін еквівалентів власного капіталу; WACC (Weighted Average Cost of Capital) - середньозважена вартість капіталу; РЄ (Capital Employed) - сума інвестованого капіталу з урахуванням еквівалентів власного капіталаЯвляется певним доповненням до результативнимпоказниками, проте його принципова відмінність полягає в індикації вартості бізнесу, ефективності даного виду діяльності в даній організації в «чистому» вигляді, тобто поза впливом витрат по залученню капіталу. Ключовий показник ділової активності з точки зору інвестиційної привабливості компанії. Крім того, EVA являє собою синтетичну оцінку ділової активності, так як цей показник характеризує відразу два види активності: операційну та фінансову. Операційна активність в даному випадку, спрямована на прирощення чистого прибутку, в той час як фінансова активність дозволяє збалансувати процентні платежі та оптимізувати вартість інвестованого капіталу
Результативні показники відображають характер ділової активності з точки зору отриманих виробничих і фінансових результатів господарської діяльності. Йдеться насамперед про приріст за звітний період товарної продукції (в натуральних і/або вартісних одиницях виміру), виручки від продажів, валового прибутку, прибутку від продажів, прибутку до оподаткування, чистого прибутку. Логічно припустити, що чим вище ці прирости, тим вище ділова активність господарюючого суб'єкта. Ресурсні показники характеризують величину інвестованого капіталу. Так, якщо за звітний період відбувається приріст активів і основних елементів капіталу, то це сигналізує про нарощування темпів ділової активності організації. В якості конкретних показників цієї групи можна виділити приріст сукупних активів, необоротних і оборотних активів, запасів сировини і незавершеного виробництва, нерозподіленого прибутку, статутного капіталу та ін. Ресурсні показники багато в чому залежать від результативних.
Особливий інтерес викликають вартісні показники ділової активності, одним з яких є «економічна додана вартість» (EVA). На наш погляд, оцінка вартості бізнесу повинна зайняти гідне місце в системі показників аналізу ділової активності. Саме цей критерій найчастіше є визначальним при прийнятті рішень про інвестування коштів у діяльність господарюючого суб'єкта. Таким чином, розкриття даного показника в звітності і його використання в аналітичних розрахунках і обгрунтуваннях дозволить більш повно задовольнити інформаційні запити власників фірми і її потенційних інвесторів.
Тим часом аналіз ділової активності на основі абсолютних показників має істотне обмеження: він здійснимо лише в рамках певної галузі, міжгалузеві порівняння і зіставлення будуть вкрай некоректними. Якщо аналітик має достовірними середньогалузевими індикаторами ділової активності, то в результаті порівняльного аналізу з'являється можливість провести діагностику аналізованої організації за наступною шкалою: ділова активність (прогресивність), ділова нейтральність (стабільність), ділова пасивність (регрессивность) (табл.1.4).
Таблиця 1.4
Визначення ступеня активності організації
Ступінь активності організацііХарактерістіка крітеріевДеловая активність (прогресивність) Результативні, ресурсні та вартісні абсолютні показники (і їхні темпи зростання) в середньому перевищують середньогалузеві дані. Організація активно розвивається, має яскраво виражені конкурентні переваги, ефективно використовує наявні ресурси, є одним з лідерів в даному сегменті бізнесаДеловая нейтральність (стабільність) Приріст основних абсолютних показників ділової активності знаходиться приблизно на рівні середньогалузевих значень. У цьому випадку організація або займає вичікувальну позицію, готуючись до розширення своєї присутності на ринках, тобто нарощуванню ділової активності, або знижує темпи своєї активності, перебуваючи на завершальних етапах життєвого ніклаДеловая пасивність (регрессивность) По темпу зростання основних абсолютних показників ділової активності (виручки, 'активів, доданої вартості та ін.) організація в середньому відстає від середньогалузевого рівня або спостерігається зниження ?? начен показників. Це характеризує слабку здатність організації (або нездатність) підтримувати позитивну динаміку основних результативних показників, ефективно використовувати економічні ресурси. Ділова пасивність веде до зниження фінансової стійкості і зростання ризику неспроможності. Як правило, це організації-аутсайдери в досліджуваному секторі економіки
Таким чином, організація, що спеціалізується в певних господарських сегментах, у порівнянні з середньогалузевими показниками може бути віднесена до різних типів ділової активності.
Практика показує, що найбільше значен...
