ля забезпечення рефінансування зовнішнього боргу російських кредитних і нефінансових організацій, що утворилися до 25.09.2008 (до 50 млрд. доларів США).
При здійсненні першого варіанту грошової програми в умовах абсолютного зниження ЧМР приріст ЧВА з 2009 по 2011 роки є єдиним джерелом зростання вузької грошової бази; в 2011 році збільшення ЧВА стає єдиним джерелом зростання грошової бази також у другому варіанті грошової програми і основним джерелом її зростання - в третьому варіанті.
При умовах, що реалізуються в четвертому варіанті грошової програми, приріст ЧМР на Протягом усього прогнозного періоду буде основним джерелом збільшення грошової бази, а потреба банківського сектора в істотному збільшенні валового кредиту сформується лише до 2011 року.
Банк Росії враховує досвід поточного року, що показав, що в умовах світової фінансової кризи перехід до формування грошової пропозиції переважно за рахунок ЧВА (у тому числі збільшення валового кредиту банкам) може піти більш швидкими темпами, ніж передбачається в представлених варіантах грошової програми, і готовий у взаємодії з Урядом Російської Федерації вжити необхідних заходів для підтримки фінансової стабільності.
3.2 Інструменти грошово-кредитної політики і їх використання
Система інструментів грошово-кредитної політики в середньостроковій перспективі буде орієнтована на вирішення стратегічного завдання - перенесення центру ваги з управління валютним курсом на посилення ролі відсоткової політики Банку Росії. При цьому Банк Росії повинен мати можливість оперативно реагувати на зміну ситуації в грошово-кредитній сфері для підтримки її стійкості з урахуванням ризиків, обумовлених дією зовнішніх і внутрішніх факторів.
У залежно від складної економічної ситуації Банк Росії застосовуватиме інструменти надання або абсорбування ліквідності, забезпечуючи пріоритетне використання ринкових операцій на аукціонній основі в поєднанні з інструментами постійної дії.
При розвиток ситуації в грошово кредитній сфері за сценарієм формування структурного надлишку грошової пропозиції (що може бути пов'язано зі значним припливом приватного капіталу в Росію і збереженням високих світових цін на товари російського експорту) Банк Росії буде переважно використовувати інструменти абсорбування вільної банківської ліквідності, в першу чергу операції з ОБР та депозитні операції. При необхідності Банк Росії має намір проводити операції з продажу державних облігацій з власного портфеля (без зобов'язання зворотного викупу). Підвищення нижньої кордону процентних ставок за своїми операціями Банк Росії буде здійснювати з урахуванням ризику можливого додаткового припливу іноземного капіталу. У цих умовах також очікується, що продовжиться повномасштабне застосування бюджетних механізмів (в першу чергу механізмів формування Резервного фонду і Фонду національного добробуту) для стерилізації вільних грошових коштів, тому бюджетний канал і раніше ...
