ння розрахунків. Іноземна валюта, наприклад долари, що знаходиться у резидентів, є активом, тоді як національна валюта в руках нерезидентів буде пасивом.
Рух позичкового капіталу, в якому б вигляді воно не відбувалося, в міжнародній економіці розглядається як специфічний випадок торгівлі. Специфіка полягає в наступному. З одного боку, позичальник, отримуючи кредит, має можливість збільшити поточне споживання за рахунок скорочення споживання в майбутньому, коли йому доведеться повертати отриманий кредит з відсотками. З іншого боку, кредитор, надаючи позику, позбавляється можливості негайно витратити ці гроші на поточне споживання. Однак скорочуючи поточне споживання, кредитор тим самим віддає перевагу споживанню в майбутньому.
Ефект міжнародного переміщення капіталу принципово не відрізняється від наслідків зовнішньої торгівлі або міграції робочої сили. Найважливіша специфічна риса капіталу як чинника виробництва полягає в тому, що при його використанні велику роль відіграє фактор часу. Інвестуючи або надаючи в позику капітал, його власник відмовляється від поточного споживання, щоб у майбутньому отримати більший дохід. Відповідно відсоток як дохід на капітал є платою за те, що кредитор надає позичальникові можливість використовувати ресурси сьогодні, замість того щоб чекати, поки будуть накопичені гроші для їх придбання у майбутньому.
З цієї точки зору міжнародне кредитування і запозичення можна розглядати як особливий вид міжнародної торгівлі, отримав назву міжчасового торгівля. На відміну від звичайної міжнародної торгівлі, коли відбувається обмін товару на товар, при міжнародному переміщенні фінансових коштів відбувається свого роду обмін сьогоднішнього товару на товар в майбутньому. Якщо країна надає кредит, то вона скорочує своє поточне споживання, але в майбутньому після повернення кредиту та отримання відсотка за нього вона зможе споживати більше. Країна, що отримала за кордоном позику, навпаки, зможе сьогодні споживати більше, ніж виробляє, але в майбутньому їй доведеться повертати цю позику з відсотками і в результаті споживати менше, ніж вона буде виробляти. Іншими словами, країна-кредитор як би продає поточне споживання, а країна-позичальник, купуючи його, продає майбутнє споживання.
Отже, міжнародний рух капіталу, пов'язане з різницею в рівні доходу на капітал у різних країнах, може бути пояснено міжчасового порівняльними перевагами. Якщо країна має великі потенційні можливості для виробництва споживчих благ у майбутньому (тобто володіє порівняльною перевагою в порівнянні з іншими країнами в інвестиційних можливостях), то вона буде мати низьку відносну ціну майбутнього споживання і, отже, високу реальну процентну ставку. У цьому випадку їй буде вигідно брати в борг за кордоном в країнах, що мають найгірші інвестиційні можливості, де рівень процентної ставки низький і висока порівняльна ціна майбутнього споживання.
4.2.1. Міжнародний кредит
Світовий кредитний ...
