унок якого фінансується акціонерний капітал ризикованого підприємства. При другому варіанті партнер є посередником, шукає для донорського капіталу додаток в малі інноваційні підприємства.
Використовуючи засоби великих компаній, фірма венчурного капіталу вносить один відсоток і стає генеральним партнером. Великі інвестори вносять інші 99% і стають обмеженими партнерами. Зібраний капітал розподіляється між кількома малими фірмами, що входять в мережу і займаються інноваціями. Однак фонди за таких умов фінансують тільки незначну частину проектів, оцінених за допомогою кваліфікованих експертів.
До способів практичної реалізації венчурного фінансування відносяться: корпораціонние венчури; внутрішня приватизація; зовнішня приватизація.
корпорационного венчури - це спосіб фінансування внутрішнього підприємництва в умовах диверсифікації сфер діяльності підприємств в рамках інтеграційних мереж. Виділяють два способи формування корпораціонний венчурів: В«spin offsВ» і В«spin outsВ». Реалізація першого здійснюється за допомогою фінансування великою компанією діючих малих підприємств на початкових стадіях науково-виробничого циклу. Реалізація другого полягає в інвестуванні коштів у нові малі підприємства, відокремлені від великого.
Внутрішня приватизація (Management buy-outs) являє собою продаж акцій малого підприємства крупному. Фінансуються такі операції або за рахунок коштів кредитних інститутів, або за рахунок власних коштів великої компанії-виробника. Внутрішню приватизацію відрізняє відносно низька ступінь ризику в порівнянні із інвестиціями в стартові наукомісткі неінтегровані підприємства.
Зовнішня приватизація (Management buy-in) відрізняється від внутрішньої більш високим рівнем ризику, оскільки здійснюється посередниками, які беруть на себе керівництво малим підприємством і впливають на ділову стратегію венчурної мережі.
Процес венчурного фінансування формується зі стадій відповідно до етапів реалізації інноваційного проекту і фазами життєвого циклу малого підприємства. Як правило, розмір фінансування коливається від 1 до 100 млн дол
Хоча від розробки ідеї до впровадження її у виробництво і завоювання інновацією відповідної ринкової ніші може пройти тривалий термін, у разі підвищення ефективності діяльності, відповідності якості нової продукції споживчому попиту тривалість процесу виявляється виправданою. За умови прибутковості венчура, мале підприємство може змінити свою організаційно-правову форму, перетворитися у відкрите акціонерне суспільство, дохід від реалізації акцій якого відшкодує витрати учасників венчурної мережі.
У промислово розвинених країнах створення ефективного партнерства малих інноваційних підприємств, великих виробничих компаній і кредитно-фінансових інститутів є основним напрямком реалізації науково-технічних програм.
Для перетворення венчурного капіталу в дієвий інструмент фінансування інноваційних проектів в РФ необхідні наступні умови:...
