0% - на біржі, 25% - безпосередньо ЦП). ЦБ має намір також обмежити ліквідність міжбанківського біржового валютного ринку і з цією метою можливе, введе збір з обороту на валютній біржі. За попередніми оцінками ці заходи разом узяті в принципі можуть забезпечити значне збільшення щоденного пропозиція валюти на ринку (до 100 $ млн.), а в сукупності в іншими заходами підняти курс рубля майже в півтора рази. Це найоптимістичніший сценарій, в реальності якого сумніваються самі його укладачі на рівні керівників ЦБ.
Урядом запропоновано нову схему погашення державних паперів (ГКО-ОФЗ) з погашенням їх більшої частини рублями. Незважаючи на те, що дані заходи безумовно пожвавлять банківську систему: розморожування держборгу принесе хоч якісь "живі" гроші в економіку, отримані рублі можуть викликати різке тиск на рубль. Тому в даній схемі пропонуються два застереження. По-перше, рублі, отримані іноземцями, будуть заморожені на строк від шести місяців до року і можуть бути використані тільки на купівлю нових валютних зобов'язань Мінфіну. По-друге, російські банки отримають можливість розплатитися за форвардними контрактами, укладеними з іноземцями, тими ж ГКО-ОФЗ. У результаті Мінфін решіт дві проблеми одночасно. Структура замороженого боргу така, що третина належать Сбербанку і ЦБ, третина - російським компаніям і банкам, і ще третина - західним інвесторам. При цьому загальний обсяг форвардних контрактів між російськими та іноземними банками приблизно дорівнює обсягу вкладень в ГКО-ОФЗ і іноземців і російських банків. Таким чином, перевести ГКО-ОФЗ у валютні зобов'язання Мінфін може на суму 23-24 $ млрд. Інфляційний ефект даної програми - збільшення попиту на долари і на товари в Росії - від цієї схеми реструктуризації буде мінімальним.
Крім того, уряд вирішив, що Пенсійний фонд Росії може приймати платежі в державних облігаціях. А щоб у нього з'явилися "живі" гроші, ЦБ буде кредитувати його під заставу цих облігацій. Таким чином, уряд може зменшити сумарний інфляційний сплеск, який можливий у разі емісії рублів для розрахунків за всіма внутрішніми боргами - пенсій, заробітної плати і соціальним програмам.
З емісією. Більш реалістичний сценарій припускає керовану емісію і стабілізацію курсу до кінці року. (18-20руб/$). Реалістичний він тому, що без більш-менш широкої емісії не обійтися.
Гроші потрібні на відновлення банківської системи. ЦБ пропонує кредитувати системоутворюючі банки і тільки в крайньому випадку націоналізувати їх. Існує ідея формування банків - партнерів ЦБ. Банківського пулу для підтримки валютного ринку недостатньо, і влади пропонують створити фактично нову систему уповноважених банків, але вже на уряди, ЦБ. Ці банки будуть проводити платежі платників податків та отримувати кредити ЦБ.
Але при даному ході подій можливий розвиток вкрай небажаного варіанту, згідно з яким ЦБ починає масштабну емісію - кредитує не тільки банки, виплати пенсій, соціальних допомог, а й...
