. Він являє відношення всіх платежів по заборгованості до валютних надходженнях від експорту товарів і послуг, виражене у відсотках.
Безпечним рівнем обслуговування державного боргу прийнято вважати 25%. У нашій країні коефіцієнт обслуговування зовнішньої заборгованості перевищує допустимі межі.
На досягнення ефективності державного кредиту спрямовані такі заходи, як конверсія, консолідація, обмін облігацій за регресивним співвідношенням, відстрочення погашення і анулювання позик.
Під конверсією зазвичай розуміється зміну прибутковості позик. Найчастіше держава знижує розмір виплачуваних відсотків за позиками з метою зниження витрат з управління державним боргом. p> Під консолідацією державного боргу розуміється збільшення терміну дії вже випущених позик шляхом зміни умов позик, пов'язаних з їх термінами. Можлива і зворотна операція - зменшення терміну дії державних позик. Так, в 1990 термін функціонування казначейських зобов'язань був скорочений з 1 до 8 років. Можливо, і суміщення консолідації з конверсією. p> Зазвичай разом з консолідацією проводиться уніфікація державних позик. Уніфікація державних позик - Це об'єднання кількох позик в один, коли облігації раніше випущених позик обмінюються на облігації нової позики.
У виняткових випадках держава може провести обмін облігацій за регресивним співвідношенням, то Тобто коли декілька раніше випущених облігацій прирівнюються до однієї нової облігації. Такий обмін був проведений, наприклад, в післявоєнний період з метою вилучення облігацій позик воєнного часу.
Відстрочка погашення позики відбувається в періоди, коли уряд випустив занадто багато позик, і умови їх емісії були недостатньо ефективні для держави. Відстрочка погашення позик відрізняється від консолідації тим, що при відстрочці не тільки відсуваються терміни погашення, а й припиняється виплата доходів.
В умовах значного зростання державної заборгованості і наростаючих бюджетних труднощів, Уряд може вдатися до рефінансування державного боргу. Під рефінансуванням розуміється погашення старої державної заборгованості шляхом випуску нових позик. Активно рефінансування застосовується при виплаті відсотків та погашенні по зовнішній частині державного боргу. При цьому неодмінною умовою надання нових позик є висока репутація країни-боржника на міжнародному фінансовому ринку, її економічна і політична стабільність.
Конверсія, консолідація, уніфікація державних позик та обмін облігацій звичайно здійснюються тільки щодо внутрішніх позик. Відстрочки погашення зобов'язань застосовуються по відношенню як до внутрішньої, так і зовнішньої заборгованості. Відстрочка погашення зовнішніх позик проводиться, як правило, за погодженням з кредиторами.
Важливою сферою управління державним боргом є визначення умов випуску нових позик. При цьому важливими обставинами виступають:
рівень прибутковості цінних паперів для кредиторів;
термін дії пози...
