ширеному уряду і чистий кредит банкам.
Показники проекту грошової програми на 2004 рік представлено у двох варіантах, складених виходячи з основних сценаріїв соціально_економіческого розвитку
Російської Федерації, розглянутих вище. Варіантний прогноз платіжного балансу розроблений з урахуванням прогнозованої динаміки цін на світових товарних ринках,
обсягів іноземних інвестицій, потоків приватного капіталу і динаміки обмінного курсу російського рубля по відношенню до долара. Параметри грошової програми в
частини кредиту федеральному уряду прийняті з урахуванням проекту федерального бюджету на 2004 рік, підготовленого Мінфіном Росії.
В
5 Перспективи і плани розвитку банківської системи на 2005 рік.
У найближчому десятилітті в Росії повинні бути забезпечені високі темпи економічного зростання, які дозволять значно підвищити рівень життя населення.
Низька інфляція є основою для забезпечення стійкості рубля, формування позитивних очікувань економічних агентів, зниження ризиків і, відповідно, прийняття обгрунтованих рішень щодо заощаджень, інвестицій і споживчих витрат. Тому грошово-кредитна політика, спрямована на стійке зниження
інфляції, вносить істотний внесок у посилення потенціалу економічного зростання і модернізацію структури економіки.
У майбутній трирічний період Урядом Російської Федерації і Банком Росії повинна бути реалізована задача зниження інфляції до 7,5 _8, 5% в 2005 році, 6,0 _7, 5% _ в 2006 році і 5,0 _6, 5% _ у 2007 році, що відповідає основним параметрам сценарних умов соціально_економіческого розвитку Російської Федерації на 2005 рік і на період до 2007 року.
У 2005 році Банк Росії буде слідувати принципам єдиної державної грошово-кредитної політики та політики валютного курсу, сформованим в останні два роки. Зниження інфляції до запланованого рівня є головною метою грошово-кредитної політики. При реалізації політики, спрямованої на зниження інфляції, Банк Росії буде враховувати вплив динаміки обмінного курсу національної валюти на стан російської економіки.
В даний час Росія, як країна з відкритою і недостатньо диверсифікованою економікою, у високій ступеня залежна від зовнішньої економічної і фінансової кон'юнктури, не має можливості перейти до режиму вільно плаваючого валютного курсу рубля. За каналах поточного рахунку платіжного балансу пропозиція іноземної валюти стійко перевищує попит. Рахунок руху капіталу нестабільний як за обсягами, так і за спрямованістю фінансових потоків. У таких умовах, як показує практика багатьох країн, необхідне використання режиму керованого плаваючого валютного курсу насамперед з метою виключення різких коливань обмінного курсу національної валюти.
Принаймні створення необхідних умов Банк Росії буде поступово скорочувати свою участь на внутрішньому валютному ринку, здійснюючи тим самим перехід до режиму
вільно плаваючого валютного курсу та зосереджуючи свої зусилля на максимально точному досягненні цілей за рівнем інфляції. Ефективне функціонування у складі федерального бюджету Стабілізаційного фонду Російської Федерації, акумулюючого додаткові доходи від високих цін світового ринку на енергоносії, а також вдосконалення структури російської економіки, в тому числі її експортного сектора, є найважливішими передумовами прискорення цього процесу.
В останні роки спостерігається ослаблення короткостроковій взаємозв'язку між грошовими агрегатами і індексом споживчих цін. Тому кордони приросту грошової маси не є жорстко заданими і відхилення динаміки грошової маси від розрахункової траєкторії не передбачають негайного коректування політики Банку Росії. Тим не менше характеристики грошової маси залишаються важливим орієнтиром для оцінки як поточних монетарних умов, так і інфляційних очікувань і визначення середньострокового тренда інфляції. Такий
підхід реалізується через складання грошової програми Банку Росії і подальший моніторинг її показників.
Банк Росії буде прагнути забезпечувати дотримання параметрів грошової програми за допомогою всього набору знаходяться в його розпорядженні інструментів грошово-кредитної політики, роблячи основний упор на ринкові методи грошово-кредитного регулювання, застосовуючи інструменти як рефінансування в разі нестачі ліквідності, так і абсорбування надлишкової ліквідності.
В даний час російська економіка в умовах високої волатильності транскордонних потоків капіталу значною міру реагує на зміни зарубіжних
процентних ставок. У зв'язку з цим Банк Росії змушений при проведенні процентної та валютної політики враховувати різницю між процентними ставками всередині країни і за кордоном.
В умовах, коли грошове пропозиція формується в основному через придбання Банком Росії іноземної валюти на валютному ринку, роль процентної ставки як активного інструменту грошово-кредитної політики є обмеженою.
У май...
