реходу до режиму таргетування інфляції, тобто такої політики, коли саме параметри інфляції оголошуються основною метою грошової влади.
Головним уроком використання фіксованих обмінних курсів в кінці ХХ ст. стало розуміння того, що такий режим не здатний впоратися з нестабільністю на грошовому та валютному ринках в умовах високої мобільності капіталу. Завищені обмінні курси, недостатня довіра економічних агентів до грошово - кредитної і бюджетно - податкової політики, збільшення обсягів зовнішнього боргу сприяли підвищенню ймовірності спекулятивних атак на національні валюти і виникнення фінансових криз у країнах, що використовували режим фіксованого обмінного курсу (нагадаємо, що саме підтримка фіксованого обмінного курсу в умовах масштабного відпливу капіталу з країни стало однією з істотних характеристик кризи 1998 р. в Росії). Тому, у міру того як фінансові ринки країн стають більш відкритими, їх вразливість до шоків при використанні режиму фіксованого курсу збільшується.
Режим таргетування інфляції передбачає публічне оголошення цільових значень інфляції на певну перспективу, а стабільність цін стає довгостроковою метою. Інші цілі, такі як повна зайнятість або відносна стабільність обмінного курсу, також можуть враховуватися, але є другорядними.
Режим таргетування інфляції є досить новим методом грошово - кредитної політики, який зараз широко поширений у світі. Вперше про перехід до прямого таргетування рівня інфляції заявила Нова Зеландія в 1990 році. Згодом цей режим був застосований грошовими владою Канади, Великобританії, Швеції, Фінляндії, Австралії, Іспанії, Ізраїлю, Чехії та Чилі. Спочатку таргетування інфляції використовувалося виключно в розвинених країнах, а що розвиваються країни повсюдно використовували режим фіксованого курсу. Проте вже в кінці 1990 - х років його почали використовувати розвиваються, і країни з перехідною економікою. В даний час 23 країни застосовують таргетування інфляції, з яких лише 7 є розвиненими.
Зазначимо також, що країни, що не спиралися на даний метод ДКП (США, країни Єврозони, Японія), домоглися в 1990 - ті роки таких же результатів, як і країни, використовують інфляційне таргетування. Інфляційне таргетування НЕ застосовується в жодній з країн з недиверсифікованим експортом. Це, швидше все, пов'язано з низьким ступенем прогнозованості макроекономічної ситуації в них, а також із значними коливаннями кон'юнктури світових товарних ринків.
Банк Росії має намір у період до 2011 року в основному завершити перехід до режиму таргетування інфляції, що передбачає пріоритет мети щодо її зниження. Основним механізмом досягнення зазначеної мети є вплив на інфляційні очікування господарюючих суб'єктів. Але при цьому як інструмент ДКП застосовується короткострокова процентна ставка. Таким чином, прагнення центрального банку надати на господарюючих суб'єктів психологічне вплив і спонукати їх розраховувати інвестиційні проекти з урахуванням подал...
