ористання комп'ютерів і сучасних засобів зв'язку, що дозволяють вести торгівлю повністю в автоматичному режимі, без посередників, без безпосередніх контактів між продавцями і покупцями.
Нова інфраструктура ринку - це сучасні інформаційні системи клірингу та розрахунків, депозитарного обслуговування учасників ринку цінних паперів.
Сек'юритизація - це тенденція переходу грошових коштів зі своїх традиційних форм (заощадження, готівку, депозити тощо) у форму цінних паперів; тенденція перетворення все більшої маси капіталу у форму цінних паперів; тенденція переходу одних форм цінних паперів в інші, більш доступні для широких кіл інвесторів; тенденція підвищення ліквідності (прискорення оборотності) будь-яких активів і пасивів компаній через форму цінного паперу або за допомогою похідних інструментів.
Розвиток ринку цінних паперів зовсім не веде до припинення використання інших ринків капіталів, відбувається процес їх взаємопроникнення, взаімостімулірованія. З одного боку, ринок цінних паперів відтягує на себе капітали, а з іншого - переміщує ці капітали через механізм цінних паперів на інші ринки, тим самим сприяє їх розвитку. Наприклад, все більш широке поширення набуває випуск боргових цінних паперів під страховку страхових компаній. Іншими словами, інструментарій страхового ринку використовується для страхування ризиків на ринку цінних паперів. Виплати доходів з цінних паперів ведуть до різкого збільшення розмірів світового валютного ринку, що, у свою чергу, є чинником швидкого розвитку ринку валютних ф'ючерсних контрактів і опціонів тощо
У наступні роки на ринку цінних паперів і похідних інструментів все виразніше проявляються дві новітні тенденції:
В· індивідуалізація інструментів ринку;
В· стирання відмінностей між інструментами ринку.
У першому випадку має місце випуск таких цінних паперів і (або) похідних інструментів, які відповідають індивідуальним інтересам (вимогам) окремих емітентів і інвесторів (або їх невеликих груп) з точки зору поєднання прибутковості, ризику, оподаткування тощо
У другому випадку створення все нових інструментів ринку здійснюється шляхом комбінації різних властивостей існуючих інструментів ринку на якому новому інструменті - «óбридномуВ», або В«синтетичномуВ», В«штучномуВ». br/>
5.Риночние принципи В«ГазпромуВ»
Лібералізація ринку акцій В«ГазпромуВ» - давно очікуване і значуща подія як для самого нафтогазового концерну, так і для всього російського фінансового ринку. У січні 2006 Торгівля акціями компаній почалася на двох основних російських біржах - РТС і ММВБ. Спробуємо розібратися, наскільки виправдалися очікування інвесторів від лібералізації. [1]
Для початку згадаємо, як була побудована система обігу акцій Газпрому на російських фондових біржах. Беручи до уваги стратегічне значення Газпрому для національної безпеки держави, з моменту його акціонування виникла складна система обігу цінних паперів компанії. Президентський указ від 28 травня 1997 року № 529 В«Про порядок обігу акцій РАО" Газпром "В» поділив ринок акцій газового концерну на 2 сектори: внутрішній і зовнішній. Відповідно до даного у Казу нерезиденти могли володіти не більше ніж 9% акцій концерну і повинні були отримати спеціальний дозвіл на операції з акціями Газпрому у ФКЦБ. Потім згідно Федеральним законом В«Про газопостачання в РФВ» прийнятому 31 березня 1999 (№ 69-ФЗ), частка нерезидентів у статутному капіталі була збільшена до 20%. Закон закріпив положення, за яким не менше 35% від загальної кількості звичайних акцій Газпрому повинно знаходиться у власності РФ.
По відношенню до зовнішнього ринку внутрішні акції газової компанії були сильно недооцінені і торгувалися значно дешевше. Деякі зарубіжні інвестори не обмежилися покупкою ADS на зовнішньому ринку, з'явилися різні В«сірі схемиВ», коли російські брокери скуповували акції Газпрому на внутрішньому ринку на користь нерезидентів. Обмеження на операції з цінними паперами нерезидентами на місцевих біржах негативно відбилися на вартості Газпрому. p> Зазначена фрагментарність ринку акцій Газпрому, тобто існування кількох центрів для торгівлі однієї і тієї ж цінним папером і декількох цін на папір одного емітента, довгий час ускладнювала визначення справедливої вЂ‹вЂ‹ринкової оцінки вартості Газпрому.
Необхідно додати, що місцеві акції газового концерну могли торгувати тільки на Московської (МФБ), Санкт-Петербурзької, Сибірської і Єкатеринбурзькій фондових біржах. Дане положення було закріплено Постановою Уряду РФ від 30 травня 1997 р. № 654.
Торги акціями Газпрому на Московській фондовій біржі почалися 1 липня 1997 Торгівля проводилася з повним покриттям у вигляді попереднього резервування грошових коштів і цінних паперів. За рахунок зручності електронних торгів МФБ довгий час залишалася основним майданчиком, де проходили торги акціями Газпрому. Потім у середині 2001 р. Між МФБ і ро...
