єнтські операції з цінними паперами.
Оцінити ризик цінних паперів і прийняти потрібне інвестиційне рішення допомагають ринкові індекси - умовні цифрові статистичні показники, що виражають послідовна зміна будь-яких явищ.
3. Ринок цінних паперів Республіки Білорусь
Формування ринку цінних паперів Республіки Білорусь обумовлено трансформуванням державної власності, переходом до ринкових методів регулювання економічних процесів. Створення законодавчої системи з ринку цінних паперів, формування інфраструктури в республіці має свої специфічні умови, а тому не може бути прийнято механічне копіювання законодавства з ринку цінних паперів найбільш розвинених в цьому відношенні держав (США, Японії, країн ЄС) [13, стор. 5-9].
У світовій практиці розрізняють дві основні моделі ринку цінних паперів: північноамериканську (ринкову, спекулятивну) і європейську (банківську). Називають ці моделі, відповідно, модель США і модель Німеччини. До найважливіших характеристик північноамериканської моделі відносяться: висока частка акціонерного капіталу на ринку цінних паперів; домінуюча роль інвестиційних фондів та інших колективних інвесторів; велику питому вагу комерційних паперів; фінансування дефіциту бюджету тільки шляхом випуску цінних паперів; низька частка прямого банківського кредиту (25-30%) у фінансуванні економіки країни; низька частка участі банків у статутних фондах промислового сектору економіки; переважання на ринку цінних паперів небанківських інвестиційних інститутів, тенденція до зниження частки банків у фінансових активах. До основних характеристик європейської моделі відносяться: низька частка акціонерного капіталу, висока частка фінансування за рахунок випуску облігаційних позик (співвідношення облігацій та акцій - 10: 1); низька частка інвестиційних фондів; мала питома вага комерційних паперів; традиція прямого кредитування на покриття дефіциту бюджету поряд з випуском державних цінних паперів; висока частка прямого банківського кредиту (50-60%) у фінансуванні економіки країни, відносно висока частка участі банків у статутних фондах об'єднань банків і підприємств; на ринку цінних паперів переважання впливу банків.
Ринок цінних паперів Білорусі відноситься до так званих розвиваються, зароджуваним ринкам. Тому, в Білорусі, як втім, і в країнах Центральної та Східної Європи, складається змішана модель фондового ринку, в якій присутні риси як північноамериканської, так і європейської моделей. В якості основних її характеристик можна назвати значну роль держави в процесі створення фондового ринку, пряме кредитування на покриття дефіциту бюджету поряд з випуском державою цінних паперів, відносно високу частку цінних паперів банків і фінансових інструментів на фінансовому та фондовому ринках держави. [6, с. 8-9]
Інфраструктура фондового ринку Республіки Білорусь представлена ??наступними інститутами:
Департаментом з цінних паперів Міністерства фінансів Республіки Білорусь;
Національним банком Республіки Білорусь;
Фондом державного майна при Міністерстві економіки Республіки Білорусь;
Республіканським центральним депозитарієм цінних паперів;
Білоруської валютно-фондовою біржею;
Білоруською асоціацією учасників ринку цінних паперів. [14]
До теперішнього часу в Білорусі створена законодавчо-правова база, яка визначає умови функціонування ринку цінних паперів і його учасників (Закон «Про цінні папери і фондових біржах» (1992 р) та інші нормативні акти). Законодавча база Республіки Білорусь про цінні папери представлена ??в додатку А.
Повноваження щодо державного регулювання ринку цінних паперів Білорусі розділені між Радою міністрів Республіки Білорусь, який делегує свої повноваження Міністерству фінансів Республіки Білорусь (за всіма видами цінних паперів, за винятком цінних паперів Національного банку, банківської ощадної книжки на пред'явника , чеків, депозитних і ощадних сертифікатів), і Національним банком Республіки Білорусь (з цінних паперів Національного банку, банківської ощадній книжці на пред'явника, чеками, депозитним і ощадним сертифікатам). [15]
Раніше регулятором ринку корпоративних цінних паперів був галузевий орган управління - Державний комітет з цінних паперів Республіки Білорусь, потім він був перепідпорядкований Раді міністрів республіки. Тепер він є одним із структурних підрозділів Міністерства фінансів і називається Департаментом з цінних паперів Міністерства фінансів Республіки Білорусь.
Депозитарну систему Республіки Білорусь можна охарактеризувати як централізовано-розподілену. До 1 січня 2008 року вона мала наступну структуру: на першому рівні зна...
