авкою купонного доходу (ДСО-ППС).
Звертає на себе увагу, що темпи зростання внутрішнього держборгу постійно збільшуються. Якщо за I квартал 2008 р. борг зріс на 4,3%, то за перші 5 місяців року - вже на 6,4%, а за I півріччя 2008 р. - на 8,1%. Тепер же за 7 перших місяців - на 9,3%. "Обсяг внутрішнього боргу збільшується через необхідність підтримки певного обсягу ринку рублевих держоблігацій. Ряд учасників ринку (наприклад, пенсійні фонди, управляючі компанії та інші інституціональні інвестори) повинні інвестувати частину своїх активів в держоблігації, і зростання обсягів ринку повинен відповідати темпам зростання їх активів, - пояснює таку динаміку заступник керівника аналітичного департаменту ІК "Совлінк" Ольга Біленька. - Крім того, прийнята середньострокова стратегія поступового заміщення зовнішнього держборгу внутрішнім ". p align="justify"> Втім, темпи зростання внутрішнього боргу в номінальному вираженні навіть нижче темпів інфляції, звертає увагу аналітик ІК "Брокеркредитсервіс" Катерина Кравченко. А сам внутрішній держборг Росії в цілому вельми невеликий, якщо враховувати величину і темпи зростання її ВВП. Він становить близько 4% ВВП, і ця частка навіть зменшувалася з урахуванням того, що в I кварталі 2008 р. російська економіка зросла на 8,5%, відзначає головний економіст УК "Фінам менеджмент" Олександр Осін. А відношення загального, зовнішнього і внутрішнього держборгу до очікуваного обсягу ВВП за 2008 р. становить менше 6%, підрахувала Біленька. p align="justify"> Поки Мінфін планує утримувати сукупний держборг Росії на рівні не вище 8,4% ВВП, а до кінця 2010 р. вийти на показник 8,7%. "На даний момент, маючи значний профіцит федерального бюджету через рекордні нафтогазових доходів, уряд об'єктивно не зацікавлене в нарощуванні держборгу, за обслуговування якого потрібно платити відсотки", - пояснює Біленька. "При нинішніх темпах зростання запозичень на внутрішньому ринку рівень внутрішнього боргу до 2010 року залишиться приблизно на сьогоднішньому рівні - близько 4,3-4,6% від ВВП", - розраховує Кравченко. p align="justify"> Для того щоб величина держборгу до кінця 2010 р. досягла 4,8 трлн руб., або 8,7% ВВП, він повинен рости темпами 16,6 - 16, 8%, розрахував аналітик ІГ "Універ" Антон Мотовілов.
Але надалі держборг буде нарощуватися ще більш високими темпами, припускають експерти. "На тлі уповільнення світової економіки і необхідності підтримки національного фінансово-кредитного сегмента і соціальної сфери російська держава, ймовірно, буде змушений збільшити обсяг запозичень", - очікує Осін. p align="justify"> До того ж до 2010 р. профіцит бюджету буде близький до нуля, і уряду доведеться займати більш активно, пророкує Біленька.
Але навіть якщо відношення держборгу до ВВП перевищить 10%, чого поки не хоче допустити Мінфін, цей показник не ляже тяжким вантажем на наш бюджет. "Боргове навантаження на рівні 10% означає, що на погашення боргу ...
