вих фінансових (у тому числі кредитних) ринків пригальмує відтік капіталу з України, оскільки до цих пір нерезиденти виводили капітали з "нових" ринків з метою компенсації втрат ліквідності в традиційних світових фінансових центрах. Сигнали про перші ознаках стабілізації зарубіжних кредитних ринків відбиваються і в інших сегментах інвестиційної сфери.
Пов'язані з розглянутими економічними очікуваннями пропозиції з впровадження антикризових інструментів фінансової стабілізації можна сформулювати так.
1. Підтримка стабільності національної валюти і банківської системи України (а не контроль над інфляцією) повинне визначати монетарне регулювання та адміністрування НБУ в сучасних кризових умовах. Узгодженість грошово-кредитної політики з бюджетною можливо забезпечити поряд з іншими заходами також при відмові останньої від популістських соціальних витрат.
2. Грошово-кредитна політика повинна бути більш гнучкою, а обгрунтоване зниження облікової ставки НБУ з метою стимулювання попиту на гроші вбачається прийнятним для коригування вартості грошей в інтересах учасників ринку. Необхідно посилити контроль за використанням банками ресурсів, отриманих в результаті рефінансування.
3. Додаткові зусилля з підвищення довіри до грошово-кредитної політики і поглибленню розуміння особливостей валютно-курсової політики повернуться сторицею. Для цього потрібна особлива увага до роз'яснення сутності цілей, завдань, заходів та інструментів державного (і особливо - монетарного) регулювання. Слід постійно публічно озвучувати наміри і коментувати результативність діяльності державних регуляторів.
4. Банки при вирішенні питань їх ліквідності повинні приділяти увагу питанням достатності капіталу, і зокрема - шляхом додаткових інвестицій власників-акціонерів і нових інвесторів. Точніше вживати при цьому термін "докапіталізація", а не "рекапіталізація" (Який широко використовується в чинному нормативно-правовому полі). Не вимагає доказів той факт, що консолідація капіталу та переформатування його структури визначають перспективи посткризового розвитку. Слід зосередитися на підтримці системних і державних банків, з визначенням ймовірних перспектив реструктуризації цих та інших банків. Окреслені перспективи вірогідні й тому, що реструктуризація в значній мірі пов'язана з міркуваннями внутрішнього корпоративного банківського менеджменту, де вплив держави не завжди є безпосереднім.
5. Необхідно не фрагментарне, а системне реформування фінансового сектора економіки України в цілому - як банківської системи, так і небанківських установ та суб'єктів інфраструктури. В умовах обмеження фінансування із зовнішніх джерел (втім, не тільки при цьому) основний акцент слід робити на розвитку внутрішнього ринку довгострокових фінансових і інших ресурсів (зокрема - ринку цінних паперів). Діяльність інституційних інвесторів повинна вийти за рамки посередницької та придбати інвестиційно-каталізують ознаки. Це н...
