ння підприємством, що входить до складу його стратегічного набору. У теорії стратегічного фінансового менеджменту виділяють звичайно три типи інвестиційної політики підприємства за критерієм ризикових переваг інвестора - консервативну, помірну і агресивну. p align="justify"> Консервативна інвестиційна політика спрямована на мінімізацію інвестиційного ризику як пріоритетної мети. При здійсненні цієї політики інвестор не прагне ні до максимізації розміру поточного доходу від інвестицій, ні до максимізації приросту капіталу (і відповідно до максимізації ринкової вартості підприємства), а дбає лише про безпеку вкладень капіталу. Формою реалізації такої політики є формування консервативної інвестиційної програми (консервативного інвестиційного портфеля). [19]
Таблиця 8 - Диференціація стратегічних цілей інвестиційної стратегії залежно від стадій життєвого циклу підприємства
Стадії життєвого циклу предпріятіяОсновние стратегічні целі1. "Дитинство" забезпечення високих темпів реального інвестування; забезпечення беззбитковості інвестиційної діяльності; 2. "Юність" розширення обсягів реального інвестування; диверсифікація напрямків реального інвестування, забезпечення мінімальної норми поточної інвестиційної прібилі.3. "Рання зрілість" забезпечення виходу на "критичну масу інвестицій"; диверсифікація форм реального інвестування; формування портфеля фінансових інвестицій; забезпечення необхідних темпів приросту інвестованого капітала.4. "Остаточна зрілість" підтримання "критичної маси інвестицій"; обширна диверсифікація форм реального і фінансового інвестування; забезпечення середньої норми інвестиційного доходаразвітіе реальних інвестицій, які переслідують позаекономічні целі.5. "Старіння" забезпечення своєчасної реновації активів, що амортизуються; "стиснення" портфеля фінансових інвестицій з метою підвищення рівня його прибутковості; дезінвестірованіе капіталу з низькорентабельних інвестиційних об'єктів із забезпеченням мінімальних його потерь.реінвестірованіе капіталу з метою підтримки необхідного обсягу операційної діяльності. p align="justify"> На малюнку 9 представлені стадії життєвого циклу підприємства з можливим рівнем продажів.
В
Рисунок 9 - Фази життєвого циклу підприємства і відповідний їм обсяг продажів
Помірна (компромісна) інвестиційна політика спрямована на вибір таких об'єктів інвестування, за якими рівень поточної прибутковості, темпи зростання капіталу і рівень ризику в найбільшою мірою наближені до середньоринкових. p align="justify"> При реалізації цієї політики підприємство не прагне до максимізації свого інвестиційного доходу і уникає вкладень капіталу у високо ризикові об'єкти інвестування, одночасно відкидаючи низькодохідні інвестиційні проекти і фінансові інструменти інвестування. Формою реалізації такої політики є створення помірної інвестиційної програми (помірного інвестиційного портфеля). [...
