приятливого фактора дозволяє отримати в майбутньому періоді набагато більшу норму прибутку на реінвестований капітал, ніж у попередні періоди.
«Прозорість» фондового ринку. Можливість швидкого використання акціонерами інформації про характер розподілу прибутку і рівні виплачуваних дивідендів на акцію дозволяє їм оперативно приймати рішення про реінвестування капіталу (при зниженні рівня дивідендних виплат) або придбанні додаткового числа акцій (при підвищенні рівня дивідендних виплат). Тому в умовах високої «прозорості» фондового ринку необхідно враховувати наслідки управлінських рішень про розподіл прибутку, їх впливу на зміну реальної вартості та ринкової котирування акцій. При відсутності такої «прозорості» вплив цього фактора виявляється у меншій мірі і зі значним «лагом запізнювання».
Внутрішні чинники мають вирішальний вплив на пропорції розподілу прибутку, оскільки дозволяють формувати їх стосовно до конкретних умов і результатами господарювання даного підприємства. До числа найважливіших з цих факторів відносяться:
Менталітет власників підприємства. Це один з важливих показників, що формують конкретний тип політики розподілу прибутку підприємства (його дивідендної політики). Якщо власники (акціонери) потребують постійного притоку поточних доходів або непріемлют ризики, пов'язані з тривалим очікуванням цих доходів у майбутньому періоді, вони наполягатимуть на забезпеченні високої частки споживаної прибутку в процесі її розподілу (якщо їх менталітет не буде врахований, вони реінвестують свій капітал в інші підприємства з більш прийнятною для них дивідендною політикою). Водночас, якщо власники не мають потреби у високих поточних доходах і воліють ще більш високий рівень цих доходів у майбутньому періоді за рахунок реінвестування капіталу, частка капіталізується частини прибутку буде зростати (якщо їх менталітет не буде задоволений, вони також будуть змушені реінвестувати свій капітал в інші підприємства з відповідною дивідендною політикою).
Рівень рентабельності діяльності. Цей показник робить істотний вплив на свободу формування пропорцій розподілу прибутку. При низькому рівні рентабельності господарської діяльності (а відповідно і меншій сумі розподіленою прибутку) свобода формування пропорцій її розподілу істотно обмежена. Це пов'язано з тим, що певна частина прибутку «пов'язана» контрактними зобов'язаннями з власниками (рівень дивідендних виплат за привілейованими акціями, мінімальний обсяг виплат на паї або прості акції), з персоналом (форми соціального захисту, передбачені колективним або індивідуальним трудовим договором; мінімальний обсяг коштів, що виділяються за програмами участі у прибутку) або обумовлена ??правовими нормами (формування резервного фонду). Тому залишається частина розподіленою прибутку на пропорції її використання в цих умовах істотно впливати не буде.
Інвестиційні можливості реалізації високоприбуткових проектів. Якщо в портфелі підприємства є готові реальні проекти, внутрішня ставка прибутковості по яких значно перевищує середньозважену вартість капіталу, і такі проекти, можуть бути реалізовані у відносно короткий період, частка капитализируемой прибутку (за інших рівних умов) повинна істотно зрости.
Необхідність прискорення завершення розпочатих інвестиційних програм і проектів. Ряд раніше розпочатих інвестиційних програм і проек...
