увальна сила В»якого тягне економіку вперед, і це рух відбувається у формі стрибків і ривків. Відкриття і технічні досягнення розширюють В«відро капіталоутворенняВ» і викликають нагальну необхідність його заповнення. Такий період процвітання; шляхи для нього прокладаються автономними інвестиціями. p> Але потреба в додаткових капіталах або їх доцільність суворо обмежена. Як тільки В«відроВ» (Ємність якого визначається вимогами технічного прогресу) наповнюється, всяке додаткове утворення нового капіталу швидко стає марним; гранична ефективність капіталу швидко рухається вниз до нуля. Інвестування, таким чином, припиняється; процвітання різко обривається. p> Шпітгоф знову і знову підкреслює значення В«процесу насиченняВ». Той, хто сьогодні купує машину або будує фабрику або будинок, не має потреби повторити цю дію завтра або післязавтра, як це змушений робити людина, яка купує буханець хліба; щоб повторити цю операцію, йому слід чекати, поки пройде, бути може, десяток років, а то й більше. p> Все це дуже відрізняється від пояснення, запропонованого Туган-Барановським. Тим не менш, Шпітгоф готовий захищати пояснення буму і верхнього поворотного пункту циклу, представлене Туган-Барановським, так само, як своє власне пояснення. Він вважає, що вони не виключають один одного, а доповнюють. У період підйому В«штовхаютьВ» сили можуть діяти з таким же успіхом, як і сили В«тяжінняВ», а при верхньому поворотному пункті циклу різке припинення подальшої експансії можливо не в Щонайменше, ніж поступове виснаження сил експансії. Відповідно до цього Шпітгоф заявляв, що період експансії може прийти до кінця не тільки в результаті нееластичність попиту на капітал (падіння граничної ефективності капіталу), але і в результаті обмеженої пропозиції коштів, які шукають інвестиційних можливостей (вільного капіталу). Існують, таким чином, на думку Шпітгоф, два досить суворо окреслених меж експансії: (1) з боку попиту на реальний капітал і (2) з боку пропозиції вільного капіталу, що шукає інвестиційних можливостей. p> Обидва цих меж, доводить Шпітгоф, абсолютно виключають можливість нескінченної експансії на основі рівноваги (або пропорційності). Бум і крах можуть бути, звичайно, штучно посилені роздутою спекуляцією і різкими змінами цін. Але цілком незалежно від цих більш поверхневих факторів існують дві згадані вище корінні і визначають причини: нееластичний попит на реальний капітал і обмежена пропозиція вільного капіталу. p> Заощадження та інвестування. Виробництво обладнання, пояснює Шпітгоф, передбачає інвестування незв'язаного або вільного капіталу. На початку періоду процвітання для цілей інвестування може бути використана дуже велика маса позичкового капіталу, що скупчилася в протягом депресії. Ця маса безперервно поповнюється, але вона все одно постійно поглинається. Зрештою настає час, коли виробництво не може більше спиратися на запаси позикових капіталів, що скупчилися в період депресії, і воно змушене орієнтуватися на поточний потік за...
