ю ніж чим компаніями, останні віддавали явну перевагу пайовою цінних паперів, що не пов'язані з зростанням заборгованостей.
Центральний уряд з листопада 1996р. здійснило 9 випусків єврооблігацій на суму 11,5 млрд. дол, 6 позик були номінування в доларах, 2 - в марках ФРН, 1 - в італійських лірах. Купони по перших позиками дорівнювали 9% річних, останнього 12,75%. Курс номіналу дорівнював 82,9% при розміщенні першої позики, 67,5% при розміщенні останнього, погіршенні розміщення позик було пов'язано з падінням кредитного рейтингу РФ.
У 1996р. перед першим випуском єврооблігацій суверенний рейтинг Росії (ВВ) був встановлений агентством "Стандарт енд Пурс", а також "Мудіс" і "Ібка". Це рейтинг цінних паперів, що відноситься до категорії спекулятивних, він близький до нижньої межі інвестиційний категорії (ВВВ). За мірками країни з ринком, що розвивається, Росія отримала цілком прийнятний рейтинг, що вселив надію увійти до категорії країн з інвестиційним рейтингом.
Але в результаті кризи рейтинг РФ знизився до (ССС) - на вересень за даними "Стандарт енд Пурс". При настільки високого ступеня ризику залучити інвестиції з ринку за допомогою єврооблігацій практично неможливо. Оскільки суверенний рейтинг є визначальним для рейтингів компаній та місцевих органів влади, то тим самим відрізаний шлях для виходу на ринок єврооблігацій і цих емітентів ( за рідкісним винятком).
Табл. 2.5. Основні параметри єврооблігацій РФ.
(Джерело: Мінфін РФ)
Транш
Дата випуску
Обсяг і валюта випуску
Строк обігу, років
Купон,% річних
Генеральні керуючі
I
27.11.96
$ 1 млрд.
5
9,250
J.P. Morgan, SBC Warburg
II
25.03.97
DM 2 млрд.
7
9,000
Deutshe Morgan Grenfell, CS First Boston
III, основний
26.06.97
$ 2 млрд.
10
10,000
J.P. Morgan, SBC Warburg
III, дорозміщення
28.10.98
$ 400млн.
10
10,000
J.P. Morgan, SBC Warburg
