ння Сайти Вся ЦІННИХ ПАПЕРІВ ставши Указ Президента України, Яким 12 червня +1995 року утворена Державну комісію з ЦІННИХ ПАПЕРІВ та фондового ринк. Відповідно до Закону України «Про державне регулювання Сайти Вся ЦІННИХ ПАПЕРІВ» в Україні Визначи ее Завдання, Функції, повноваження, права, відповідальність та отношения з іншімі державн органами по вопросам регулювання та контролю на ринку ЦІННИХ ПАПЕРІВ.
На фондового Сайти Вся Україна діють Акції, Державні и муніціпальні облігації, внутрішні позики, облігації підпріємніцькіх структур, казначейські зобов язання, ощадні сертифікати, Державні и компенсаційні сертифікати, житлові чеки, інвестиційні сертифікати.
ськладової елементами інфраструктурі фондового Сайти Вся є: депозитарно-клірингові встанови (забезпечують зберігання і обслуговування обігу ЦІННИХ ПАПЕРІВ в бездокументній форме проводять клірінг и розрахунок по договорах з ЦІННИХ ПАПЕРІВ), фондові біржі (укладають договори купівлі-продажу цінних ПАПЕРІВ та їх похідніх, Надаються інформаційні послуги в сфере фондового Сайти Вся), торгово-інформаційні системи (організовують торгівлю на позабіржовому Сайти Вся, Надаються інформаційні послуги в сфере торговли цінними паперами), зберігачі и Реєстратори ЦІННИХ ПАПЕРІВ (організовують зберігання і обслуговування обігу ЦІННИХ ПАПЕРІВ на Рахунка в цінних папер, ведення обліку іменніх ЦІННИХ ПАПЕРІВ в бездокументній форме, ведення реєстрів власніків іменніх ЦІННИХ ПАПЕРІВ), фондові посередники та организации, Які забезпечують укладання Угод та КОНСАЛТИНГОВЕ супроводження.
Інфраструктура ФІНАНСОВИХ рінків Постійно змінюється, оскількі змінюються Самі ринкі. Зафіксуваті на довгий годину Певнев конфігурацію інфраструктурі як Зразкове означає, что рано чи Пізно учасникі Сайти Вся перестануть нею користуватись у разі суттєвої Зміни кон'юнктури або внаслідок процесса адаптації національніх рінків до глобальних мереж. Тобто «зразкової» моделі НЕ існує.
До введення в дію Закону України «Про цінні папери та фондовий ринок» модель інфраструктурі прямо визначавши чіннім Законом України «Про національну депозитарних систему та Особливостігри електронного обігу ЦІННИХ ПАПЕРІВ в Україні» и опосередковано - іншімі спеціальнімі законами у сфере випуску та обігу ЦІННИХ ПАПЕРІВ (например Такі закони України: «Про Національну депозитарних систему», «Про державне регулювання Сайти Вся ЦІННИХ ПАПЕРІВ в Україні», «Про ліцензування питань комерційної торгівлі відів господарської ДІЯЛЬНОСТІ» ТОЩО).
Що стосується інфраструктурі фондового Сайти Вся до введення в дію закону України «Про цінні папери та фондовий ринок», то Варто відмітіті, что, по-перше, це так кличуть входити оптова модель (дворівнева). Ее особлівістю є ті, что на верхньому Рівні як торговельної (біржі), так и облікової систем (депозітарії) учасниками є Виключно професіонали - торговці та/або зберігачі. Рахунки КЛІЄНТІВ ведуться суб єктами нижніх уровня системи, Який, На Відміну Від контінентальної Європи, ДОПОВНЕННЯ ще одним суб єктом - Реєстраторами власніків іменніх ЦІННИХ ПАПЕРІВ.
по-іншому, основним обліковим інститутом діючої в Україні моделі є зберігачі. Будь-які члени (учасники) організатора торгівлі мают доступ до депозітарію верхнього уровня лишь через Відкриття Рахунку в цінних папер у зберігача. У Україні реалізована, умовно Кажучи, французька модель інфраструктурі, в тій годину як у США брокер фондової біржі є прямим учасником депозітарію, Який Обслуговує Дану біржу, и не зобов язаний відкріваті рахунки у зберігача. По-Третє, основним клірінговім інститутом в Україні є депозитарій. Це теж узгоджується з так званні французькою моделлю, согласно з Якою центральний депозитарій ЦІННИХ ПАПЕРІВ Здійснює клірінг «паперовий» (тобто на Рахунка у цінних папер), Який у свою черго є правовою підставою для провадження копійчаного клірінгу та розрахунків. Український депозитарій верхнього уровня має ексклюзив относительно Отримання Ліцензії від регулятора з провадження розрахунково-клірінгової ДІЯЛЬНОСТІ, альо ВІН НЕ может буті Розрахунковим банком, тобто Здійснювати Функції копійчаного клірінгу, переказу грошів ТОЩО.
Отже, діюча модель є класичним варіантом реализации принципом «віділення», тобто Функції шкірного института чітко розмежовуються, что у свою черго покликає знізіті Ризик інфраструктурі.
Так, в Україні?? труктура фондового Сайти Вся донедавна виглядать таким чином:
. організатор торгівлі (Виключно лістінг, Укладення угідь, котірування ТОЩО)
. депозитарій (введення рахунків в цінних папер зберігачів, Керуючому Якими є торговці - члени організатора торгівлі)
. Розрахунковий банк (ведення Копійчаної розрахунків торговців-членів організатора торгівлі)
Однак, аналізуючі реальний стан, можна дійт...
