значенні рівень золотовалютних резервів збільшився на $ 78,2 млн. і на 1 березня 2012 року склав $ 9584,7 млн. «Зростанню золотовалютних резервів сприяло збільшення ціни золота на міжнародному ринку дорогоцінних металів, а також позитивне сальдо купівлі-продажу Національним банком іноземної валюти у ВАТ »Белорусская валютно-фондова біржа" .
Малюнок 2.4 - Запаси золотовалютних резервів РБ в національному визначенні
Примітка - Джерело: власна розробка на основі [26].
Також доречно зупинитися на дисконтній політиці, а саме на ставці рефінансування, яка є одним з інструментів валютного регулювання. На малюнку 2.5 зображено зміна базової ставки рефінансування. На даному графіку спостерігається динаміка різкого зниження облікової ставки до 2006 р. Дана ситуація говорить про те, зниження ставки рефінансування Національним банком була направлено на підтримку необхідного рівня ліквідності банківської системи і на зниження курсу національної валюти. Ставка рефінансування, що досягала в 2002 г.49, 2%, вже до 2004 р., становила 21,3%. За 2005 р. ставка рефінансування знизилася з 17% до 11%. У 2007 р. ставка коливалася в межах 10-11% з метою стимулювання заощаджень в національній валюті і нейтралізації інфляційного та девальваційного тиску, яке було викликано несприятливими зовнішньоекономічними умовами [2, с.2].
Рисунок 2.5 - Динаміка базової ставки рефінансування НБРБ
Примітка - Джерело: власна розробка на основі [26].
Також слід розглянути валютні інтервенції Національного банку як один із важелів валютного регулювання в країні. Даний інструмент не рідко застосовується для управління і регулювання національного валютного курсу і ліквідністю. У січні 2003 р. НББ здійснював валютні інтервенції за допомогою продажу валюти. У 2004-2005 рр.. Національний банк активно здійснював валютні інтервенції. На початку 2005 р. НББ активно скуповував іноземну валюту на внутрішньому валютному ринку. Приплив валюти забезпечив стабільність курсу білоруського рубля і збільшення грошової бази. Проте вже влітку того ж року спостерігався надлишок ліквідності, внаслідок чого Національному банку довелося продавати іноземну валюту для забезпечення стабільного обмінного курсу. Таким чином, відбувалося подорожчання національної валюти в реальному вираженні по відношенню до валют основних торговельних партнерів. У 2008-2009 рр.. на проведення валютних інтервенцій вплинула світова фінансова криза. Масштаби дефіциту валюти і обмежені золотовалютні резерви дозволили зберегти стабільний обмінний курс лише до кінця 2008 р. Отримані кредити від МВФ та інших міжнародних організацій дозволили зберегти обмінний курс і в 2009р. Валютні інтервенції масштабного характеру були проведені в кінці 2010 року, в зв'язку з чим грошове пропозиція збільшилася на суму 4,3 млн. білоруських рублів. Таким чином можна зробити висновок про те, що валютні інтервенції в Білорусі носили як стерилізований, так і не стерилізований характер. Сталося таке вливання ліквідності, якого не спостерігалося останні 10 років [5, с.3].
Далі розглянемо зміна нормативу обов'язкових резервів за залученими коштами в іноземній валюті. За період 2002-2009 рр.. норматив обов'язкових резервів в іноземній валюті знизився з 12% до 6%, а в національній валюті за коштами фізичних осіб знизився з 14% до 0% і за коштами юридичних осіб з 16% до 9%. Дані зниження застосовуються в якості заход...
