ентних ставок фінансових активів належить ставці рефінансування, яка виконує функцію облікової одиниці. Банк Росії, спираючись на аналіз грошового ринку, в тому числі зміна функції ставок міжбанківського ринку, регулює ставку рефінансування. З 17 лютого 2003 р. по даний час вона становить 18%. Згідно з економічною теорією, попит на фінансові активи знаходиться в зворотній залежно від зміни процентних ставок.
В
Пропозиція грошей.
В умовах грошового обігу, заснованого на золотому стандарті, від якого США відійшли в 1973 р., пропозиція грошей визначалося в жорсткій відповідності з виробництвом золота, рівнем і динамікою цін на цей метал. З відмовою від В«золотого правилаВ» грошового обігу головна роль у формуванні грошової пропозиції належить політиці уряду і Центральному банку. Вихідною основою визначення обсягу грошової маси є раніше розглянутий принцип відповідності грошової маси обсягу ВВП і рівня цін, природно, з урахуванням швидкості обігу грошей. p> Складність визначення грошової маси полягає в тому, що грошові влади (Центральний банк) в умовах ринку повинні мати надійну інформацію про прогноз динаміки ВВП і цін. Наприклад, М. Фрідмен для короткострокових цілей визнавав прийнятним середньорічний приріст грошової маси на 4-5% при середньорічному прирості реального ВВП на 3% і незначному зниженні швидкості обігу грошей.
Гроші настільки конкретний товар, що вони не люблять орієнтовних розрахунків. Тому прогноз ВВП на макрорівні і прогноз виробництва будь-якої продукції - це недостатня умова формування грошової маси. Необхідно, щоб продукт був проданий і виручка надійшла на рахунок продавця. Так що основною категорією, визначальною формування грошової маси у готівковій та безготівковій формах, служить виручка, яка і є фінансово-грошовий вимір ВВП та інших вартісних вимірників результатів економічної діяльності. Політика уряду і Центрального банку затиснута в жорсткі рамки формування виручки. Тому головне завдання грошової влади полягає у створенні умов та механізмів злагодженого дії на відкритому ринку суб'єктів ринку, самого Центрального банку, з тим щоб реалізація продукції та всього обсягу ВВП закінчувалася надходженням грошей на рахунку. Найкраще, коли їх надходить більше, ніж авансується в момент початку виробництва. Зазвичай підкреслюється значення виручки як базової категорії для організації готівково-грошового обігу. Але безперебійність безготівкового обороту не в меншою мірою залежить від формування та використання виручки на рахунках фірм і організацій.
Основні фактори, що визначають пропозицію грошей:
роздрібний товарообіг. Від його обсягу і структури залежать виручка торговельних організацій, надходження виручки від пасажирського транспорту;
надходження податків і зборів з населення;
надходження на рахунки за вкладами в Ощадбанк і комерційні банки;
надходження готівки від реалізації державних та інших цінних паперів;
золотовалютні резерви. Їх збільшення створює умови для проведення активної грошово-кредитної політики на відкритому ринку, при визначенні обсягу кредитних ресурсів і дозволяє збільшувати пропозицію грошей;
загальний дефіцит фінансового балансу і його найважливішою частини - бюджетного дефіциту. Бюджетний дефіцит показує нестачу коштів на виплату заробітної плати та фінансування інших державних витрат. Дефіцит носить відносний характер, він повинен мати фінансові джерела покриття або шляхом прямого кредиту уряду від Центрального банку, або шляхом придбання Центральним банком державних цінних паперів. У будь-якому випадку бюджетний дефіцит впливає на грошове становище і на емісію грошей;
експортно-імпортне сальдо торгового балансу. Експорт сприяє збільшенню пропозиції грошей, а імпорт скорочує їх пропозицію. Активне сальдо торгового балансу - важливий елемент грошово-кредитної політики, сприяє збільшенню пропозиції грошей;
інші статті платіжного балансу;
стан балансу Центрального банку. p> Одним з інструментів пропозиції грошей служить прогноз касових оборотів, який розробляється Центральним банком і його територіальними установами за спеціальною методикою. На підставі очікуваних надходжень грошей в каси банків та їх цільового використання визначається достатність або надлишок грошей, тобто емісійний результат
Емісія грошей (за міжнародною термінологією - сеньйораж) - це самостійна категорія, тісно пов'язана з агрегатом М0 і відображає приріст цього агрегату. Емісія - результат попиту та пропозиції грошей. Якщо в прогнозованих касових оборотах очікується підвищення виплат грошей над їх надходженням до кас банків, то у разі неможливості скорочення грошових виплат передбачається емісія грошей.
Для прогнозування пропозиції грошей деякі економісти пропонують використовувати грошовий мультиплікатор:
V = n * B,
де M - грошова маса;
n - мультиплікатор;
В - грошова ...
