ної ставки у механізмі взаємодії монетарного сектору з іншими секторами економіки. Хотілося б зосередитися на оцінки ступеня впливу грошово-кредитної політики на інфляційні процеси в Білорусі, а також на виявленні взаємозв'язку між грошовою масою і інфляцією, ставки рефінансування та грошовою масою. Так, можна зробити висновок, що для досягнення цілей, таких як зміцнення національної валюти, підтримання необхідного рівня ліквідності банківської системи та уповільнення темпів інфляції, Національний банк Республіки Білорусь до 2007 року проводить курс щодо зниження рівня ставки рефінансування у відповідності зі зниженням рівня інфляції в країні. Ставка рефінансування, що досягала в 2002 р. 49,2% річних, вже до 2004 р., становила 21,3% річних. За 2005 рік вона була знижена з 17 до 11% річних. У 2006 році середня номінальне значення ставки рефінансування склало 10,7 відсотка річних. [8]
Ставка рефінансування Нацбанку в 2007 році коливалася в межах 10% -11% річних. Це було обумовлено тим, що з 1 лютого 2007 року в цілях стимулювання заощаджень в національній валюті і для нейтралізації інфляційного та девальваційного тиску, викликаного несприятливими зовнішньоекономічними умовами, була підвищена з 10 до 11 відсотків річних. У міру нормалізації ситуації, а, також враховуючи позитивні тенденції в розвитку економіки, рівень інфляції, стабільність курсу білоруського рубля, Національний Банк з 1 липня по 1 грудня знизив ставку рефінансування до 10% річних. [10]
До початку 2008 року ми бачимо підтримання ставки на рівні, що сприяє зростанню заощаджень в національній валюті і розширенню доступності кредитів для суб'єктів економіки. Подальша зміна ставки рефінансування буде більш активно регулювати умови запозичення на короткостроковому грошовому ринку і давати сигнал про направлення монетарної політики. Тим не менш, вплив процентної політики на стан грошової сфери в найближчий час залишатиметься все ще обмеженим. Пов'язано це насамперед з тим, що в умовах надлишкової ліквідності комерційні банки не відчувають істотної потреби в запозиченнях у Центральних банків, і ставки по інструментах рефінансування не роблять значного впливу на грошові показники. Грошовий агрегат M2 (Рублева грошова маса) - один з найважливіших грошових агрегатів, який використовується при розробці економічної політики та встановленні кількісних орієнтирів макроекономічних пропорцій. Він визначається як сукупність грошових коштів у валюті Республіки Білорусь, призначених для оплати товарів, робіт і послуг, а також для цілей накопичення нефінансовими і фінансовими (крім кредитних) організаціями та фізичними особами - резидентами Республіки Білорусь. p> Широко використовується грошовий агрегат М3 (широка грошова маса), який представлений агрегатом М2 плюс перекладні, термінові й умовні депозити в іноземній валюті, кошти в цінних паперах (крім акцій) в іноземній валюті та депозити в дорогоцінних металах і дорогоцінному каменях юридичних та фізичних ...
