лася, спотвореної по відношенню до світового рівня, структури цін ресурсоемкого типу технологічного базису виробництва. Враховуючи першу установку, все це означає, що грошово-кредитна політика повинна здійснюватися в комплексі з фінансової, фіскальної і створювати умови для модернізації виробництва, досягнення нормальних, за світовими мірками, цінових співвідношень на предмети кінцевого попиту, ресурси і фактори виробництва.
Третя установка - Загального характеру, яка, тим не менш, безпосередньо визначає можливі параметри, напрями грошово-кредитної політики, результати реалізації її заходів і полягає в тому, що економіка Білорусі в цілому відповідає критеріям В«Малої відкритої економікиВ», або моделі Манделла-Флемінга. Мала відкрита економіка тісно пов'язана з зовнішнім світом, але сама не в змозі надати відчутного впливу на кон'юнктуру світового фінансового ринку. При цьому вона характеризується певними закономірностями, які не можна не враховувати при проведенні грошово-кредитної політики:
1) Динаміка валютного курсу тісно пов'язана з відносною дохідністю операцій у національній валюті, яка визначається різницею між реальними рівнями внутрішньої і світової процентних ставок (r '- r, рис. 3.1). Тому всі безліч можливих станів малої відкритої економіки можна відобразити лінією О± (Рис. 3.1). p>
r '- r
В
О±
d
0
br/>
В
r ' - Внутрішня ставка відсотка
r - світова ставка відсотка
d - темп девальвації національної валюти
В В
Рис. 3.1. Безліч можливих станів малої відкритої економіки : точка 0 відповідає стійкого рівноваги (r ' = R, курс національної валюти стабільний), лінія О± - безліч можливих станів економіки (зліва від точки 0 r '> r, валютний курс зростає; праворуч - r' В В В В В
2) При заниженою (відносно світовий) внутрішньої ставкою відсотка відбувається девальвація національної валюти, що має привести до збільшення чистого експорту й росту ВВП. Це викликає підвищення внутрішньої норми відсотка, і теоретично економіка повинна досягти стійкої рівноваги (точка 0 на рис. 3.1).
Проте в реал...
