дприємствами та професійними учасниками ринку цінних паперів;
- пасивність вітчизняних інституційних інвесторів (страхових компаній, недержавних пенсійних фондів) на ринку цінних паперів;
- досить високе оподаткування додаткових випусків цінних паперів;
- розчарування більшої частини інвесторів у можливості фондового ринку, недовіра до цінних паперів, емітентами яких є як держава, так і акціонерні товариства;
- слабка правова і гарантійна захист інвестицій, відсутність ефективної системи захисту прав власності;
- нерозвиненість окремих складових інфраструктури та суб'єктів ринку цінних паперів;
- неефективність існуючого механізму державного регулювання ринку цінних паперів;
- низька правова культура потенційних вітчизняних інвесторів;
- не високий рівень практики корпоративного управління, який робить негативний вплив на ефективність інвестицій, а також сприяє виникненню більш великих проблем системного характеру на національному та регіональному рівні.
Досвід показав, що проведення акціонерними товариствами додаткових емісій стикається із затятим протидією власників великих пакетів акцій. Вони, на жаль, воліють швидше залишити свої компанії без припливу інвестицій (шляхом додаткових емісій), ніж допустити можливість зменшення належного їм пакета акцій. Ці акціонери розуміють, що при додатковій емісії, для збереження своєї частки і утримання контролю над підприємством, їм необхідно буде вкласти значні кошти в придбання додаткових акцій (незрівнянні за розміром з тими витратами, яких вони зазнали при придбанні даних пакетів у період приватизації). І це незважаючи на те, що вкладені ними кошти підуть на розвиток належного їм же акціонерного товариства.
На жаль, на сьогоднішній день стан російського інвестиційного клімату оцінюється як високоризикові по всіх трьох напрямками. Причина такого стану не у відсутності коштів для вкладення в нові проекти, а в непередбачуваності і невизначеності економічного становища країни в цілому, і підвищеного ризику будь-яких форм інвестування. Аж до недавнього часу весь набір ризиків і проблем залишався практично без змін. Однак, багато фахівців вважають, що зараз ситуація покращилася радикально. До недавнього часу в Росії діяла система, яку можна назвати олігархічної. [15]
Господарське життя в країні контролювалася декількома групами так званих олігархів, і для іноземного інвестора, який не входить ні в одну з цих груп, було дуже важко дізнатися, які будуть встановлені правила гри. Дійсно, у всьому світі спочатку встановлюються тверді правила гри, а ринок потім сам підлаштовується під ці правила, головне, щоб ці правила були чітко визначені. Для інвестора стає величезною перешкодою постійна зміна цих правил, а в Росії в останні три роки відбувалося саме це. Страх невідомості самим негативним чином впливає на ринок. Невідомість і відсутність правил - гірше, ніж погані правила. Тому потенційні інвестор...
