і ставки РЕПО, то стане очевидно, що напрямок руху процентних ставок і їх порядок збігаються. Значення операцій РЕПО як інструменту рефінансування не можна недооцінити, так як вони служать підвищенню надійності фінансової системи країни, знижуючи ризики виникнення криз ліквідності.
Також поширене використання РЕПО як інструменту підвищення прибутковості по поточних інвестицій. Наприклад, при укладанні угоди РЕПО з облігаціями ставка РЕПО, як правило, нижче ставки купона. У такому випадку при укладанні угоди прямого РЕПО з облігаціями вартість залучення коштів нижче вартості їх розміщення. Отримані таким чином кошти можуть розміщуватися в більш дохідних інструментах, наприклад, в акціях або високоприбуткових облігаціях.
Ще одним способом підвищення прибутковості активів є закладена в механізмі РЕПО можливість використання фінансового важеля. Якщо учасник торгів очікує стійкого зростання цінного паперу, то він може укласти угоду прямого РЕПО, отримані гроші знову вкласти в ті ж чи інші цінні паперу і повторити цю операцію кілька разів залежно від величини дисконту, під який віддає цінні папери в РЕПО. Таким чином, він багаторазово збільшує прибутковість по своїх операціях.
За допомогою інструментів РЕПО можна здійснювати арбітражні операції спрямовані на отримання прибутку від звуження/розширення спредів доходностей за борговими інструментами. Наприклад, при очікуванні звуження спреду доходностей за випусками облігацій одного емітента з різними термінами до погашення можна здійснити операцію прямого РЕПО по недооціненому випуску облігацій та зворотного РЕПО по переоціненого випуску.
Дані операції не тільки є привабливим інструментом фінансового інжинірингу, а й сприяють підвищенню ліквідності ринку в цілому. [14]
Висновок
Центральною ланкою грошової політики держави є Центральний Банк Росії. Саме він своїми діями і проводить грошову політику. p> Першочерговим завданням державного сектора є стабілізація економіки. Держава цим займається, проводячи фіскальну і грошово-кредитну політику. Метою грошово-кредитної політики є контроль над грошовою масою або рівнем позичкового відсотка - все це робиться для регулювання грошової пропозиції в країні.
Основними інструментами ЦБ є: операції на відкритому ринку цінних паперів, рівень процентної ставки по позиках комерційним банкам і величина обов'язкових резервів.
Банк Росії зберігає наступність у визначальних принципах формування грошово-кредитної політики, супідрядно її мети головним завданням економічної політики держави.
Незалежно від видів використовуваних розрахунків Центральний Банк у проведенні грошово-кредитної політики прагне до створення такої платіжної системи, яка поєднувала б у собі дві якості: стабільність, цілісність системи та її ефективність, однак досягнення поставлених цілей за операціями Центрального Банку на відкритому ринку залежить від наявності відповідних у...
