у нових економічних моделей, що забезпечують необхідний баланс між реалізацією національних інтересів і активною участю в міжнародних економічних відносинах. Багато країн усвідомили уразливість моделі економічного зростання, заснованої на зовнішньому кредитуванням, і стали належну увагу приділяти формуванню ефективної системі використання внутрішніх заощаджень і запозичень на внутрішньому ринку.
Отже, можна зробити наступні висновки:
. Економічна модель зростання, що здійснюється за рахунок зовнішніх запозичень, призвела до негативних наслідків. При відсутності джерела недорого і доступного фінансування різко зростає боргове навантаження на економіку країни, виникають деструктивні явища у світовій фінансовій системі, посилюються масштабні ризики для всієї світовій економіці. Для покриття зростаючих витрат з обслуговування боргів країни змушені скорочувати інші державні витрати, в тому числі і соціальні виплати, що створює напруженість в суспільстві, призводить до протестів і страйків, про що свідчить досвід Греції та країн Балтії. Практично ні в одній з розвинених країн немає можливості знизити процентні ставки, щоб зменшити вартість обслуговування боргу, оскільки ставки центральних банків і так перебувають на низьких рівнях. Нестійкий економічне зростання і кризові явища в економіці не дозволяють багатьом країнам суттєво підвищити податки для поповнення бюджету. Рейтингові агентства знизили суверенні рейтинги багатьох держав, що зробило обслуговування боргу більш дорогим. У сукупності дані фактори ускладнюють функціонування світового ринку позичкового капіталу і сприяють макроекономічної нестабільності. Боргові проблеми як в розвиваються, так і в розвинених країнах можуть сповільнити відновлення світової економіки.
. Дол?? овой криза єврозони став новим чинником ризику для світової економіки. Неможливість позичальників своєчасно розплачуватися по кредитах привела до подорожчання вартості позикових ресурсів і посилення вимог до позичальників, погіршення світової кон'юнктури зовнішніх запозичень. У підсумку це може призвести до збільшення ставок по планованим до розміщення на зарубіжних ринках білоруським євробондами і зробити невигідним залучення ресурсів за завищеними ставками.
. Світовий досвід свідчить про необхідність підтримання державного боргу на рівні, що забезпечує збереження економічній безпеці країни. Перевищення встановленого Маастрихтського критерію зовнішнього державного боргу в 60% ВВП [2, c. 41] може призвести до деструктивних явищ в економіці, а при надмірному збільшенні - до дефолту, про що свідчить досвід Росії (1998 г.), Аргентини (2001 г.), Ісландії (2009 г.). Кожній державі слід проводити постійний моніторинг динаміки боргових виплат з тим, щоб попередити виникнення кризових явищ і своєчасно прийняти комплекс попереджувальних заходів щодо зниження боргового навантаження.
. Одним із пріоритетних напрямів у політиці управління державним боргом має стати максимально можливе зниження вартості боргу за рахунок подовження терміну позик і здешевлення виплат за борговими зобов'язаннями. Графік погашення боргових зобов'язань необхідно складати таким чином, щоб в ньому були відсутні періоди пікових навантажень, а основні виплати припадали на моменти очікуваного зростання економіки. Оптимізація зовнішнього боргу може здійснюватися в наступних напрямках: максимізація частки кредитів на преференційних умовах і мінімізації частки фінансування на ринкових умовах; мінімізація платежів з обслуговування державного боргу, що підлягають виплаті в період до завершення проектів; диверсифікація валютної структури зовнішніх державних позик для мінімізації ризиків, пов'язаних з коливаннями валютних куров.
. При нарощуванні обсягів зовнішнього фінансування важливе значення має витрачання запозичених коштів. Ефективність запозичень повинна бути забезпечена відповідним зростанням виробництва товарів і сфери послуг, заснованих на нових прогресивних технологіях. Якщо зовнішні запозичення спрямовуються на інвестування швидкозростаючих секторів економіки, на оновлення виробничої бази підприємств і впровадження нових технологій, то це дозволить країні в майбутньому збільшити економічне зростання і розрахуватися за залучені кошти.
. Для координації заходів щодо зниження рівня заборгованості і забезпечення ефективного контролю за залученням і використанням коштів з-за кордону державі необхідно розробка програми з управління зовнішнім боргом, яка дозволить оптимізувати існуючі виплати за борговими зобов'язаннями. Система управління державним зовнішнім боргом базується на досягненні боргової стійкості, яка виключає можливості криз ліквідності або платоспроможності, і, відповідно, на поступовому зниженні залежності держави від ситуації на світових ринках позикового капіталу. Було б доцільно узгодження політики щодо обс...
