кредитної угоди; можливий достроковий облік векселів у зручний час і потрібному обсязі.
друге, випуск векселів поширений серед компаній, що раніше розмістили і мають у зверненні власні облігації. Широка популярність на борговому ринку, обов'язковість розкриття інформації відповідно до законодавства, ймовірність справедливого, зорієнтованого на ставки облігацій ціноутворення векселів, можливість задовольнити додатковий попит з боку інвесторів, що мають ліміти на емітента, при обмеженому обсязі облігаційної позики - все це дозволяє компаніям успішно залучати короткострокове фінансування у вигляді векселів. У той же час інвестори отримують досить інформаційно прозорий, безпечніший і ліквідний інструмент для короткострокових вкладень.
третє, існує багато підприємств з невеликими масштабами бізнесу (виручкою менш 2-3 млрд. руб., Активами менше 1 млрд. руб.), Які не можуть відразу вийти на облігаційний ринок, але мають реальний потенціал зростання протягом найближчих 1-2 років і потреба в зовнішньому фінансуванні для підтримки високих темпів розвитку. Саме для таких підприємств організація вексельних програм може стати доцільним кроком на шляху на публічний ринок запозичення. p> Комерційні банки є не тільки основними векселедавцями, а й найбільшими операторами ринку і власниками векселів. Їх частку на вексельному ринку ми оцінюємо на рівні 30%. При цьому, за даними Національного рейтингового агентства (НРА), на 1 червня 2007 обсяг портфеля врахованих векселів 200 найбільших банків - власників векселів становив понад 217,6 млрд. руб., або 86% від загального обсягу врахованих векселів усіма комерційними банками. На частку 34 найбільших власників векселів припадало понад 50% від обсягу врахованих векселів банками (на 8 найбільших власників - більше 25%).
Поряд з комерційними банками високу активність проявляють інвестиційні компанії, на частку яких в обороті вексельного ринку припадає не менше 50%. У I півріччі 2007 р. оборот 25 найбільших вексельних операторів (з числа інвестиційних компаній) склав близько 1291 млрд. руб., а за підсумками 2006 р. - більше 2337000000000. руб. На частку двох найбільших операторів - В«Велес КапіталВ» та ГК В«РЕГІОНВ» - доводилося близько 82% від сумарного обороту найбільших операторів - інвестиційних компаній (Табл. 2.2). Крім того, про активність на вексельному ринку можна судити за Сортувати організаторів вексельних програм. У першій половині 2007 р. російські компанії (крім банків) публічно випустили векселі на суму 15,28 млрд. руб., або 59% від показника минулого року (25,9 млрд. руб. у 2006 р.). ГК В«РЕГІОНВ» стала лідером серед організаторів публічних вексельних позик компаній, розмістивши близько 43% від загального обсягу.
Таблиця 2.2
Найбільші оператори ринку векселів в I кв. 2007р. /Span>
Місце
Компанія
Регіон
Обсяг операцій, млн. руб.
<...
